一、政府對(duì)基金業的(de)引導扶持力度加大(dà)

優化(huà)私募股權基金環境，是促進投資市場(chǎng)持續健康發展的(de)必要保障。因此，在多(duō)個(gè)行業的(de)産業規劃中，都提到對(duì)私募股權基金的(de)鼓勵和(hé)認可(kě)。

包括國家發改委在内的(de)各部門大(dà)力推進私募股權投資的(de)制度建設，相應地，各級地方政府陸續出台了(le)衆多(duō)的(de)針對(duì)私募股權基金的(de)優惠政策，以促進股權投資類企業的(de)發展。這(zhè)些優惠扶持政策包括政府建立産業引導股權投資基金、完善公平稅收政策、放寬機構投資者準入、政府出資引導機制、支持長(cháng)期投資等方面。

二、市場(chǎng)對(duì)基金業的(de)參與度進一步加強

完善市場(chǎng)化(huà)的(de)運作形式能保證私募股權基金的(de)資金使用(yòng)效率，在最近的(de)實踐中，我國各地方政府引入私募股權投資基金，來(lái)吸引社會優秀創投團隊、戰略性新興産業的(de)落戶。

引導基金最能體現出對(duì)社會資本的(de)吸引力。目前在産業引導股權基金上，引導基金實行市場(chǎng)化(huà)運作模式俨然已經成爲一大(dà)鮮明(míng)的(de)特色。

引導基金實行專業化(huà)的(de)管理(lǐ)，“募、投、管、退”各個(gè)環節實行市場(chǎng)化(huà)運作。扶持産業發展“市場(chǎng)化(huà)”，不僅給政府減輕負擔，還(hái)提高(gāo)基金使用(yòng)效率。使市場(chǎng)發揮在資源配置中的(de)決定性作用(yòng)。

三、基金投資轉移重點逐漸向早期投資轉移

多(duō)家研究機構的(de)統計數據顯示，投資事件中，處于早期階段的(de)占投資事件的(de)50%以上。而在這(zhè)些投資事件中，将早期投資作爲重點的(de)投資機構不乏大(dà)公司的(de)投資部門。很多(duō)私募股權基金是通(tōng)過設立天使基金、直接介入天使階段公司和(hé)投資成爲天使基金LP(有限合夥人(rén))等方式來(lái)向投資轉移的(de)。

就投資環境而言，除私募基金外，其他(tā)投資機構更是把投資重點向早期傾斜，互聯網公司的(de)戰略方案也(yě)包括向早期投資傾斜，如早期創業公司，建立創新工場(chǎng)和(hé)創投基金等。

四、行業投資重點逐步以七大(dà)行業爲主

國務院在2014年11月(yuè)26日印發《關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的(de)指導意見》，著(zhe)重在于激發市場(chǎng)主體活力和(hé)發展潛力，意在促進調結構、惠民生。根據文件精神，著(zhe)重對(duì)生态環保、農業水(shuǐ)利、市政設施、交通(tōng)、能源設施、信息和(hé)民用(yòng)空間設施、社會事業等7個(gè)重點領域提出了(le)吸引社會投資的(de)措施。

在政策層面，按照(zhào)國務院的(de)部署，各地區(qū)發改委以及相關部門加快(kuài)這(zhè)七大(dà)類重點建設。出台系列措施的(de)原因，首先是對(duì)于上述領域，民間資本進入壁壘高(gāo)，社會資本缺乏活躍度。其次，這(zhè)些領域關于公共安全、公共産品和(hé)公共服務，在經濟社會發展中處于薄弱環節。

五、并購(gòu)投資成爲基金業重要投資方式

注冊制改革、新三闆發展等宏觀政策環境變化(huà)，并購(gòu)市場(chǎng)成爲新興領域。僅2013年第一季度，中國創投市場(chǎng)并購(gòu)交易額度達到316.37億美(měi)元，新三闆市場(chǎng)、股權分(fēn)散的(de)金融、地産以及商業股并購(gòu)和(hé)國企混合所有者改革都爲私募帶來(lái)很大(dà)空間。

在新三闆上市的(de)公司被主闆或創業闆上市公司收購(gòu)是一種趨勢，國有資本管理(lǐ)方式向市場(chǎng)化(huà)探索，國有資本運營公司和(hé)國有資本投資公司的(de)建立，都對(duì)股權并購(gòu)有很大(dà)操作空間。

六、基金開始參與國企混合所有制改革

發展混合所有制爲主導的(de)國企改革，是本屆政府全面深化(huà)改革重要的(de)方面。目前，改革的(de)方向和(hé)框架已明(míng)确，實施細則層次的(de)操作方案、運作模式需要探索，怎樣選擇适合戰略目标的(de)戰略投資人(rén)實現“混合所有制”的(de)目的(de)，戰略投資人(rén)的(de)選擇裏，私募股權基金具有突出的(de)優勢。

私募股權基金的(de)投入對(duì)推動企業向混合所有制發展，完善企業法人(rén)治理(lǐ)結構有積極影(yǐng)響。基金投資過程就是帶入外部戰略性資源，在企業快(kuài)速壯大(dà)的(de)同時(shí)獲得(de)高(gāo)資本回報。

七、天使投資人(rén)隊伍必将進一步擴大(dà)化(huà)

基金投資轉移重點逐漸向早期投資轉移，私募股權基金逐步前移。在股權投資産業鏈最前端的(de)天使投資領域，越來(lái)越受重視，多(duō)項利好政策出台，天使投資人(rén)的(de)隊伍更是有壯大(dà)的(de)趨勢。

就目前存在的(de)問題來(lái)說，創投與私募在近兩年市場(chǎng)大(dà)勢推動下(xià)投資階段開始前移，團隊的(de)專業性管理(lǐ)卻沒有跟上步伐。而天使投資的(de)外在發展環境可(kě)謂一片利好，投資的(de)市場(chǎng)環境和(hé)宏觀政策環境都在促使著(zhe)天使投資隊伍完善自身的(de)不足，天使投資人(rén)的(de)隊伍在數量和(hé)水(shuǐ)平上都在迅速發展。

八、股權衆籌業投資必将迅速異軍突起

衆籌融資對(duì)于我國是新興金融形态，2014年可(kě)謂是中國衆籌元年，衆籌形式融資數量巨大(dà)。中國證券業協會發布《私募股權衆籌融資管理(lǐ)辦法(試行)(征求意見稿)》，這(zhè)些都能看出國家對(duì)衆籌的(de)态度是鼓勵的(de)，允許行業進行自律方式，以積極的(de)狀态和(hé)心态來(lái)鼓勵股權衆籌。

股權衆籌融資确定爲私募形式，其運作方式是通(tōng)過互聯網等平台，從大(dà)量的(de)個(gè)人(rén)或組織得(de)到資金來(lái)籌措項目、企業等募集方資金需求的(de)活動。相比傳統股權投資的(de)高(gāo)成本，股權衆籌優勢是利用(yòng)投融資信息服務平台，實現投資人(rén)和(hé)創業者的(de)有效對(duì)接，降低交易成本。

九、股權基金的(de)退出渠道進一步多(duō)元化(huà)

在IPO(首次公開募股)暫停時(shí)期，很長(cháng)時(shí)間内，PE的(de)退出通(tōng)道多(duō)是并購(gòu)重組方式。除去當時(shí)的(de)暫停上市的(de)原因，還(hái)有證監會出台上市公司并購(gòu)重組分(fēn)道審核的(de)機制，在簡化(huà)審批、提高(gāo)效率的(de)基礎上增加了(le)公司選擇并購(gòu)重組的(de)空間。

這(zhè)也(yě)就體現了(le)監管層對(duì)并購(gòu)重組的(de)鼓勵支持。即使現在IPO開閘，資本市場(chǎng)迎來(lái)新的(de)機遇，并購(gòu)的(de)退出機制還(hái)會是一項重要選擇，因爲随著(zhe)整個(gè)創投行業投資越來(lái)越前移的(de)趨勢，很多(duō)項目走到IPO未必顯得(de)有必要，這(zhè)時(shí)并購(gòu)就是非常合适的(de)退出渠道。還(hái)有一條重要原因就是，有些創新型企業通(tōng)過并購(gòu)退出後，縮短投資時(shí)間的(de)同時(shí)還(hái)保證了(le)投資效益。

十、政府适度監管方式必将更趨科學化(huà)

政府是股權投資領域的(de)重要主體，其政策制定的(de)引導作用(yòng)對(duì)推動股權投資的(de)發展起著(zhe)至關重要的(de)作用(yòng)，不僅充分(fēn)發揮其宏觀指導與調控的(de)職能，保障股權投資良好的(de)外部環境，爲股權投資提供政策、法律上的(de)支持，而且通(tōng)過直接參與資本的(de)進入來(lái)完善市場(chǎng)體系。

在監管方面，做(zuò)好股權投資的(de)監管，規範投資行爲。中國經濟進入轉型的(de)重要時(shí)期，這(zhè)一特殊時(shí)期中的(de)政府部門也(yě)在市場(chǎng)中扮演著(zhe)重要的(de)角色，承擔著(zhe)引導社會資本進入股權投資市場(chǎng)及彌補“市場(chǎng)失靈”的(de)重要責任，同時(shí)，加大(dà)對(duì)國家級戰略新興産業的(de)資金投入與政策支持，也(yě)成爲扶植創業企業的(de)有效手段。

免責聲明(míng)：本公衆号文章(zhāng)的(de)版權歸原作者及原出處所作品轉載自其他(tā)媒體，轉載目的(de)爲學習(xí)、交流所用(yòng)，内容爲作者個(gè)人(rén)觀點，僅供參考，并不代表本公司贊同其觀點和(hé)對(duì)其真實性負責。轉載文章(zhāng)，我們已經盡可(kě)能的(de)對(duì)作者和(hé)來(lái)源進行注明(míng)，若因故疏忽，造成遺注，請及時(shí)聯系我們，我們将根據著作權人(rén)的(de)要求，立即更正或者删除有關内容。本公司擁有對(duì)此聲明(míng)的(de)最終解釋權。