100萬億大(dà)資管新規發布1年多(duō)了(le)，銀行、基金、券商、信托等資管的(de)落地管理(lǐ)辦法都已經公布，最後一個(gè)大(dà)資管領域的(de)管理(lǐ)辦法來(lái)了(le)！

11月(yuè)22日，銀保監會就《保險資産管理(lǐ)産品管理(lǐ)暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見，監管層明(míng)确要求打破剛性兌付、消除多(duō)層嵌套、去通(tōng)道、禁止資金池業務，不得(de)承諾保本保收益，産品最低30萬起投、可(kě)投非标，最高(gāo)占比35%！一大(dà)堆新規一起來(lái)了(le)，總規模近2.68萬億的(de)保險資管産品即将進入新時(shí)代！

基金君根據征求意見稿和(hé)銀保監會問答(dá)整理(lǐ)出以下(xià)十大(dà)要點：

一、 合格投資者家庭資産不低于500萬

 征求意見稿第十九條内容界定了(le)保險保險資管産品合格投資者的(de)資質，要求合格投資者要有風險識别能力和(hé)風險承擔能力，可(kě)以是自然人(rén)或法人(rén)，也(yě)可(kě)以是依法成立的(de)其他(tā)組織。對(duì)于自然人(rén)，要求具有兩年以上投資經曆，家庭金融淨資産不低于300萬元人(rén)民币，家庭金融資産不低于500萬元人(rén)民币，或者近三年本人(rén)年均收入不低于40萬元人(rén)民币。對(duì)于法人(rén)或其他(tā)組織，要求最近一年末淨資産不低于1000萬元人(rén)民币。

二、 最低起投30萬 

征求意見稿第二十二條對(duì)合格投資者投資某一類産品的(de)起投金額作了(le)限定：

投資單隻固定收益類産品的(de)金額不得(de)低于30萬元；

投資于單隻混合類産品的(de)金額不低于40萬元；

投資于單隻權益類産品、單隻商品及金融衍生品類産品的(de)金額不低于100萬元；

保險資管産品投資于非标準化(huà)債權類資産的(de)，接受單個(gè)合格投資者委托資金的(de)金額不低于100萬元。

 三、 禁止剛性兌付 

銀保監會在保險資管産品征求意見稿第六條明(míng)确規定禁止剛性兌付！其中要求“保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，不得(de)承諾保本保收益。出現兌付困難時(shí)，保險資産管理(lǐ)機構不得(de)以任何形式墊資兌付。投資者投資保險資管産品，應當根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風險。”

這(zhè)一條對(duì)保險資管機構和(hé)投資者都做(zuò)了(le)要求，保險資管機構不能承諾保本，投資者要自負盈虧。以往保險資管機構推出的(de)固收類産品，銷售往往會把保本作爲最大(dà)賣點，年金險就是一類代表。暫行辦法出台後，再也(yě)沒有剛性兌付的(de)産品，如果投資者買保險資管産品出現虧損，鬧事也(yě)得(de)不到機構的(de)兌付。

 四、 禁止通(tōng)道業務 

征求意見稿第三十三條明(míng)确禁止通(tōng)道業務。其中要求“保險資産管理(lǐ)機構不得(de)爲其他(tā)金融機構的(de)資産管理(lǐ)産品提供規避投資範圍、杠杆約束等監管要求的(de)通(tōng)道服務。 保險資産管理(lǐ)機構應當切實履行主動管理(lǐ)責任，不得(de)讓渡管理(lǐ)職責。”這(zhè)也(yě)意味著(zhe)其他(tā)金融機構找保險資管機構做(zuò)通(tōng)道的(de)路也(yě)堵了(le)。

 五、 穿透管理(lǐ) 

爲防止保險資管領域的(de)嵌套及穿透業務，銀保監會在征求意見稿第三十四條要求“保險資管産品投資其他(tā)資産管理(lǐ)産品的(de)，應當明(míng)确約定所投資的(de)資産管理(lǐ)産品不得(de)再投資公募證券投資基金以外的(de)資産管理(lǐ)産品。”

保險資管機構在履行産品注冊或者登記等程序時(shí)，應當充分(fēn)披露資金最終投向、投資标的(de)和(hé)交易結構等信息。

 六、 可(kě)投範圍豐富 

《辦法》規定，保險資管産品的(de)投資範圍包括國債、地方政府債券、中央銀行票(piào)據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大(dà)額存單、同業存單、公司信用(yòng)類債券、證券化(huà)産品、公募基金、其他(tā)債權類資産、權益類資産和(hé)銀保監會認可(kě)的(de)其他(tā)資産。上述投資範圍與理(lǐ)财産品、私募資管計劃的(de)投資範圍總體一緻。

此外，考慮到保險資金運用(yòng)監管政策和(hé)風險管控要求，《辦法》要求保險資金投資的(de)保險資管産品，其投資範圍應當嚴格遵守保險資金運用(yòng)的(de)監管規定。非保險資金投資的(de)保險資管産品，其投資範圍與其他(tā)資産管理(lǐ)産品的(de)投資範圍保持一緻。

 七、 能投非标，但有比例限制 

征求意見稿的(de)第三十六條對(duì)保險資管産品的(de)分(fēn)級安排、負債比例上限、非标準化(huà)債權類資産投資限額管理(lǐ)和(hé)期限匹配等作了(le)詳細規定。

對(duì)于非标債權類産品，同一保險資管機構管理(lǐ)的(de)全部保險資産在任何時(shí)點上不得(de)超過其管理(lǐ)的(de)全部組合類保險資産管理(lǐ)産品淨資産的(de)35％。

 八、 四類産品，權益類最低投80% 

征求意見稿第二十一條對(duì)保險資管産品作了(le)詳細分(fēn)類，并對(duì)可(kě)投資資産的(de)比例了(le)限定；按照(zhào)投資性質的(de)不同，分(fēn)爲固定收益類産品、權益類産品、商品及金融衍生品類産品和(hé)混合類産品。

固定收益類産品投資于債權類資産的(de)比例不低于80%。權益類産品投資于權益類資産的(de)比例不低于80%。商品及金融衍生品類産品投資于商品及金融衍生品的(de)比例不低于80%。

混合類産品投資于債權類資産、權益類資産、商品及金融衍生品類資産且任一資産的(de)投資比例未達到前三類産品标準，即隻要持有一項資産未到80%，就可(kě)歸爲混合類産品。

 九、 影(yǐng)響近2.7萬億産品 

銀保監會權威統計結果顯示：截至2019年9月(yuè)末，保險資管産品餘額2.68萬億元，其中債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管産品1.32萬億元。

 債權投資計劃和(hé)股權投資計劃主要投向交通(tōng)、能源、水(shuǐ)利等基礎設施項目，成爲保險資金等長(cháng)期資金對(duì)接實體經濟的(de)重要工具；組合類保險資管産品主要投向股票(piào)、債券等公開市場(chǎng)品種，豐富了(le)保險資金配置方式和(hé)策略，有力引導長(cháng)期資金參與資本市場(chǎng)。

 十、 還(hái)有更具體配套細則 

這(zhè)個(gè)《辦法》著(zhe)眼于對(duì)各類保險資管産品共性的(de)部分(fēn)加以總體規範。考慮到不同保險資管産品在産品形态、交易結構、資金投向等方面的(de)差異，下(xià)一步将在《辦法》的(de)基礎上，分(fēn)别制定債權投資計劃、股權投資計劃和(hé)組合類保險資管産品的(de)配套細則，細化(huà)監管标準，提高(gāo)監管政策的(de)針對(duì)性。

                                       中國銀保監會有關部門負責人(rén)就《保險資産管理(lǐ)産品管理(lǐ)暫行辦法（征求意見稿）》答(dá)記者問

爲規範保險資産管理(lǐ)産品（以下(xià)簡稱保險資管産品）業務發展，統一保險資管産品監管标準，引導保險機構更好服務實體經濟，有效防範金融風險，銀保監會根據《關于規範金融機構資産管理(lǐ)業務的(de)指導意見》（以下(xià)簡稱《指導意見》）要求，起草(cǎo)了(le)《保險資産管理(lǐ)産品管理(lǐ)暫行辦法（征求意見稿）》（以下(xià)簡稱《辦法》）。銀保監會有關部門負責人(rén)就相關問題回答(dá)了(le)記者提問。

一、制定《辦法》的(de)背景是什(shén)麽？

近年來(lái)，保險資管機構穩步開展保險資管産品業務。截至2019年9月(yuè)末，保險資管産品餘額2.68萬億元，其中債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管産品1.32萬億元。債權投資計劃和(hé)股權投資計劃主要投向交通(tōng)、能源、水(shuǐ)利等基礎設施項目，成爲保險資金等長(cháng)期資金對(duì)接實體經濟的(de)重要工具；組合類保險資管産品主要投向股票(piào)、債券等公開市場(chǎng)品種，豐富了(le)保險資金配置方式和(hé)策略，有力引導長(cháng)期資金參與資本市場(chǎng)。

保險資管産品投資運作總體審慎穩健。産品期限較長(cháng)、杠杆率低，基本不存在多(duō)層嵌套、資金池等問題。但是，各類保險資管産品缺少統一的(de)制度安排，與其他(tā)金融機構資管業務的(de)監管規則和(hé)标準也(yě)存在差異。《辦法》的(de)制定，是落實《指導意見》的(de)重要舉措，在統一保險資管産品規則的(de)基礎上，進一步彌補監管空白、補齊監管短闆、強化(huà)業務監管，促進保險資管産品業務持續健康發展。 

二、《辦法》制定的(de)總體原則是什(shén)麽？

《辦法》制定遵循以下(xià)原則：一是堅持保險資管産品的(de)私募定位。保險資管産品定位爲私募産品，主要面向保險機構等合格投資者非公開發行。二是堅持嚴控風險的(de)底線思維。一方面，對(duì)照(zhào)《指導意見》，從期限匹配、風險準備金、非标限額等方面彌補了(le)監管空白；另一方面，結合保險資管産品特點，細化(huà)了(le)機構資質、産品運作管理(lǐ)、信息披露等内容，并在投資範圍、能力監管、風險責任人(rén)等方面制定更嚴格的(de)規則。三是堅持保險資管産品的(de)中長(cháng)期特色。引導保險資管産品錯位競争和(hé)差異化(huà)發展，一方面發揮中長(cháng)期産品的(de)優勢，豐富市場(chǎng)中長(cháng)期投資工具和(hé)金融産品供給，滿足保險資金等長(cháng)期資金的(de)配置需求；另一方面暢通(tōng)長(cháng)期資金對(duì)接實體經濟的(de)渠道，提高(gāo)直接融資比重。四是堅持原則導向和(hé)規則細化(huà)相結合。《辦法》作爲保險資管産品“母辦法”，著(zhe)眼于原則定位、基礎制度和(hé)總體要求，對(duì)幾類産品共性部分(fēn)做(zuò)了(le)原則規範。考慮到不同保險資管産品的(de)特點，我們還(hái)将在具體規則中提出有針對(duì)性的(de)監管要求。

三、《辦法》的(de)總體結構是什(shén)麽？

《辦法》共八章(zhāng)六十七條，包括總則、産品當事人(rén)、産品發行設立、産品投資與管理(lǐ)、信息披露與報告、風險管理(lǐ)、監督管理(lǐ)和(hé)附則。

第一章(zhāng)總則，主要包括産品定義、基本原則、産品财産獨立、禁止剛兌等。第二章(zhāng)産品當事人(rén)，主要明(míng)确保險資管機構、托管人(rén)以及專業服務機構的(de)資質和(hé)職責，細化(huà)了(le)投資顧問的(de)要求。第三章(zhāng)産品發行設立，明(míng)确産品定位、形式和(hé)類别，規範産品注冊登記、銷售發行、存續期管理(lǐ)、終止清算(suàn)等流程。第四章(zhāng)産品投資與管理(lǐ)，包括禁止通(tōng)道、消除多(duō)層嵌套、穿透監管、非标限額管理(lǐ)等内容。第五章(zhāng)信息披露與報告，明(míng)确相關參與主體的(de)信息披露和(hé)報告義務。第六章(zhāng)風險管理(lǐ)，包括壓實保險資管機構主體責任、明(míng)确風險責任人(rén)和(hé)風險準備金機制、加強機構内外部審計監督、規範關聯交易等内容。第七章(zhāng)監督管理(lǐ)，主要包括對(duì)相關機構和(hé)責任人(rén)員(yuán)的(de)監管措施、行政處罰等事項。第八章(zhāng)附則。

四、《辦法》如何規範保險資管産品的(de)發行機制？

近年來(lái)，我們按照(zhào)深化(huà)“放管服”改革部署，穩步推進保險資管産品發行機制改革。2013年，債權投資計劃發行由核準制改爲注冊制；2018年，簡化(huà)了(le)股權投資計劃發行的(de)注冊程序。《辦法》在此基礎上，進一步簡政放權，将組合類保險資管産品由首單核準改爲登記，同時(shí)要求保險資管産品發行應當在銀保監會認可(kě)的(de)機構履行注冊或者登記程序。《辦法》要求注冊機構和(hé)登記機構落實注冊登記責任，持續加強産品存續期風險監測，強化(huà)事中事後監管。

五、《辦法》對(duì)保險資管産品的(de)投資範圍有何要求？

《辦法》規定，保險資管産品的(de)投資範圍包括國債、地方政府債券、中央銀行票(piào)據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大(dà)額存單、同業存單、公司信用(yòng)類債券、證券化(huà)産品、公募基金、其他(tā)債權類資産、權益類資産和(hé)銀保監會認可(kě)的(de)其他(tā)資産。上述投資範圍與理(lǐ)财産品、私募資管計劃的(de)投資範圍總體一緻。此外，考慮到保險資金運用(yòng)監管政策和(hé)風險管控要求，《辦法》要求保險資金投資的(de)保險資管産品，其投資範圍應當嚴格遵守保險資金運用(yòng)的(de)監管規定。非保險資金投資的(de)保險資管産品，其投資範圍與其他(tā)資産管理(lǐ)産品的(de)投資範圍保持一緻。

六、《辦法》在加強風險防控方面有何要求？

《辦法》著(zhe)重從以下(xià)四個(gè)方面加強對(duì)保險資管産品業務的(de)風險防控：一是壓實産品發行人(rén)主體責任。要求保險資管機構加強投資管理(lǐ)能力建設，落實風險責任人(rén)機制，健全産品全面風險管理(lǐ)體系，将産品業務納入内部稽核和(hé)資金運用(yòng)内控年度審計。二是全面規範産品運作。在打破剛性兌付、消除多(duō)層嵌套、去通(tōng)道、禁止資金池業務、限制期限錯配等方面與《指導意見》保持一緻。在此基礎上，進一步強化(huà)對(duì)産品發行、存續、終止清算(suàn)等全生命周期管理(lǐ)。三是完善風險管理(lǐ)機制。要求保險資管機構按規定提取風險準備金，強化(huà)保險資管機構對(duì)關聯交易的(de)識别和(hé)報告義務，細化(huà)信息披露安排。四是落實穿透監管。要求保險資管機構有效識别保險資管産品的(de)實際投資者與最終資金來(lái)源，充分(fēn)披露資金最終投向、投資标的(de)和(hé)交易結構等信息。

七、《辦法》與後續配套細則如何銜接？

《辦法》著(zhe)眼于對(duì)各類保險資管産品共性的(de)部分(fēn)加以總體規範。考慮到不同保險資管産品在産品形态、交易結構、資金投向等方面的(de)差異，下(xià)一步将在《辦法》的(de)基礎上，分(fēn)别制定債權投資計劃、股權投資計劃和(hé)組合類保險資管産品的(de)配套細則，細化(huà)監管标準，提高(gāo)監管政策的(de)針對(duì)性。

保險資産管理(lǐ)産品管理(lǐ)暫行辦法（征求意見稿）第一章(zhāng) 總 則第一條（制定依據） 爲了(le)規範保險資産管理(lǐ)機構開展保險資産管理(lǐ)産品（以下(xià)簡稱保險資管産品或者産品）業務，保護投資者和(hé)相關當事人(rén)合法權益，根據《中華人(rén)民共和(hé)國保險法》《中華人(rén)民共和(hé)國銀行業監督管理(lǐ)法》《關于規範金融機構資産管理(lǐ)業務的(de)指導意見》（以下(xià)簡稱《指導意見》）及相關法律法規，制定本辦法。第二條（适用(yòng)範圍） 在中華人(rén)民共和(hé)國境内設立的(de)保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，适用(yòng)本辦法。法律、行政法規以及中國銀行保險監督管理(lǐ)委員(yuán)會（以下(xià)簡稱銀保監會）另有規定的(de)除外。第三條（業務定義） 本辦法所稱保險資管産品業務，是指保險資産管理(lǐ)機構接受投資者委托，設立保險資管産品并擔任管理(lǐ)人(rén)，按照(zhào)法律法規和(hé)有關合同約定，對(duì)受托的(de)投資者财産進行投資和(hé)管理(lǐ)的(de)金融服務。第四條（基本原則） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當發揮保險資金長(cháng)期、穩定的(de)優勢，服務保險主業，服務經濟社會發展。第五條（管理(lǐ)人(rén)責任） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當遵守法律、行政法規以及銀保監會的(de)規定，遵循公平、公正原則，維護投資者的(de)合法權益，誠實守信、勤勉盡責，防範利益沖突。第六條（禁止剛性兌付） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，不得(de)承諾保本保收益。出現兌付困難時(shí)，保險資産管理(lǐ)機構不得(de)以任何形式墊資兌付。投資者投資保險資管産品，應當根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風險。第七條（财産獨立） 保險資管産品财産獨立于保險資産管理(lǐ)機構、托管人(rén)和(hé)其他(tā)爲産品管理(lǐ)提供服務的(de)自然人(rén)、法人(rén)或者組織的(de)固有财産和(hé)其管理(lǐ)的(de)其他(tā)财産。因産品财産的(de)管理(lǐ)、運用(yòng)、處分(fēn)或者其他(tā)情形取得(de)的(de)财産和(hé)收益，應當歸入産品财産。保險資産管理(lǐ)機構、托管人(rén)等機構因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破産等原因進行清算(suàn)的(de)，産品财産不屬于其清算(suàn)财産。第八條（行業自律） 中國保險資産管理(lǐ)業協會、上海保險交易所股份有限公司、中保保險資産登記交易系統有限公司依據法律、行政法規以及銀保監會的(de)規定，對(duì)保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務實施自律管理(lǐ)。第九條（登記交易） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當在上海保險交易所股份有限公司、中保保險資産登記交易系統有限公司等銀保監會認可(kě)的(de)資産登記交易平台（以下(xià)簡稱登記交易平台），采用(yòng)集中統一的(de)模式進行發行、登記、托管、交易、結算(suàn)、信息披露等。第十條（監管主體） 銀保監會依法對(duì)保險資管産品業務進行監督管理(lǐ)。銀保監會對(duì)保險資管産品業務實行穿透式監管，向上識别産品的(de)最終投資者，向下(xià)識别産品的(de)底層資産，并對(duì)産品運作管理(lǐ)實行全面動态監管。第二章(zhāng) 産品當事人(rén)第十一條（管理(lǐ)人(rén)資質） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當符合下(xià)列條件：（一）公司治理(lǐ)完善，市場(chǎng)信譽良好，具備開展保險資管産品業務的(de)能力；（二）具有健全的(de)操作流程、内控機制、風險管理(lǐ)和(hé)稽核制度，建立公平交易和(hé)風險隔離機制；（三）具有豐富的(de)專業管理(lǐ)經驗，穩定的(de)過往投資業績；（四）設置産品開發、投資研究、投資管理(lǐ)、風險控制、績效評估、咨詢服務等專業崗位；（五）具有穩定的(de)投資管理(lǐ)團隊，擁有不低于規定數量的(de)相關專業人(rén)員(yuán)；（六）最近三年無重大(dà)違法違規行爲，設立未滿三年的(de)，自其成立之日起無重大(dà)違法違規行爲；（七）銀保監會規定的(de)其他(tā)審慎性條件。第十二條（管理(lǐ)人(rén)職責） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當履行下(xià)列職責：（一）依法辦理(lǐ)産品的(de)注冊或者登記手續以及份額銷售、托管等事宜；（二）對(duì)所管理(lǐ)的(de)不同産品受托财産分(fēn)别管理(lǐ)、分(fēn)别記賬，按照(zhào)合同約定管理(lǐ)産品财産；（三）按照(zhào)産品合同的(de)約定确定收益分(fēn)配方案，及時(shí)向投資者分(fēn)配收益；（四）進行産品會計核算(suàn)并編制産品财務會計報告；（五）依法計算(suàn)并披露産品淨值或者投資收益情況；（六）辦理(lǐ)與受托财産管理(lǐ)業務活動有關的(de)信息披露事項；（七）保存受托财産管理(lǐ)業務活動的(de)記錄、賬冊、報表和(hé)其他(tā)相關資料；（八）以管理(lǐ)人(rén)名義，代表投資者利益行使訴訟權利或者實施其他(tā)法律行爲；（九）銀保監會規定的(de)其他(tā)職責。第十三條（托管人(rén)資質） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當聘請符合銀保監會規定且已具備保險資産托管業務條件的(de)商業銀行或者其他(tā)金融機構擔任托管人(rén)。第十四條（托管人(rén)職責） 托管人(rén)應當履行下(xià)列職責：（一）忠實履行托管職責，妥善保管産品财産；（二）根據不同産品，分(fēn)别設置專門賬戶，保證産品财産獨立和(hé)安全完整；（三）根據保險資産管理(lǐ)機構指令，及時(shí)辦理(lǐ)資金劃轉和(hé)清算(suàn)交割；（四）複核、審查保險資産管理(lǐ)機構計算(suàn)的(de)産品财産價值；（五）了(le)解并獲取産品管理(lǐ)運營的(de)有關信息，辦理(lǐ)出具托管報告等與托管業務活動有關的(de)信息披露事項；（六）監督保險資産管理(lǐ)機構的(de)投資運作，對(duì)托管産品财産的(de)投資範圍、投資品種等進行監督，如發現保險資産管理(lǐ)機構違規操作的(de)，應當及時(shí)向其他(tā)當事人(rén)和(hé)銀保監會報告；（七）保存産品資金劃撥指令，收益計算(suàn)、支付和(hé)分(fēn)配的(de)會計賬冊、報表等；（八）主動接受投資者以及銀保監會的(de)監督，向其提供相關文件和(hé)資料；（九）産品合同約定或者法律、行政法規以及銀保監會規定的(de)其他(tā)職責。第十五條（專業服務機構） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，可(kě)以根據有關法律、行政法規以及銀保監會規定，聘請專業服務機構，爲産品提供獨立監督、信用(yòng)評估、投資顧問、法律服務、财務審計或者資産評估等專業服務。保險資産管理(lǐ)機構應當向投資者披露專業服務機構的(de)資質、收費等情況，以及更換、解聘的(de)條件和(hé)程序，充分(fēn)揭示聘請專業服務機構可(kě)能産生的(de)風險。第十六條（專業服務機構要求） 專業服務機構應當誠實守信、勤勉盡責，并符合下(xià)列條件：（一）具有經國家有關部門認可(kě)的(de)業務資質；（二）具有完善的(de)管理(lǐ)制度、業務流程和(hé)内控機制；（三）熟悉産品相關法律法規、政策規定、業務流程和(hé)交易結構，具有相關服務經驗和(hé)能力，商業信譽良好；（四）銀保監會規定的(de)其他(tā)審慎性條件。保險資産管理(lǐ)機構聘請的(de)投資顧問，除滿足上述條件外，還(hái)應當符合下(xià)列條件：（一）接受金融監督管理(lǐ)部門監管并具有專業資質；（二）具備承擔投資顧問的(de)專業知識和(hé)技能，從事相關業務三年以上并具有相關經驗；（三）最近三年無涉及投資顧問業務的(de)違法違規行爲；（四）銀保監會規定的(de)其他(tā)條件。保險資産管理(lǐ)機構與任一投資顧問進行首次合作的(de)，應當提前十個(gè)工作日将合作情況報告銀保監會。投資顧問不得(de)承擔投資決策職責，不得(de)直接執行投資指令，不得(de)以任何方式承諾保本保收益。保險資産管理(lǐ)機構不得(de)向未提供實質服務的(de)投資顧問支付費用(yòng)或者支付與其提供的(de)服務不相匹配的(de)費用(yòng)。第三章(zhāng) 産品發行設立第十七條（能力要求） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當符合銀保監會有關投資管理(lǐ)能力要求。第十八條（産品形式） 符合條件的(de)保險資産管理(lǐ)機構可(kě)以開展債權投資計劃、股權投資計劃、組合類保險資産管理(lǐ)産品以及其他(tā)符合銀保監會規定的(de)保險資管産品業務。保險資管産品應當面向合格投資者通(tōng)過非公開方式發行。第十九條（合格投資者資質） 合格投資者是指具備相應風險識别能力和(hé)風險承擔能力，投資于單隻産品不低于一定金額且符合下(xià)列條件的(de)自然人(rén)、法人(rén)或者依法成立的(de)其他(tā)組織：（一）具有兩年以上投資經曆，且滿足以下(xià)條件之一的(de)自然人(rén)：家庭金融淨資産不低于300萬元人(rén)民币，家庭金融資産不低于500萬元人(rén)民币，或者近三年本人(rén)年均收入不低于40萬元人(rén)民币；（二）最近一年末淨資産不低于1000萬元人(rén)民币的(de)法人(rén)或者依法成立的(de)其他(tā)組織；（三）銀保監會視爲合格投資者的(de)其他(tā)情形。第二十條（投資範圍） 保險資管産品可(kě)以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票(piào)據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大(dà)額存單、同業存單、公司信用(yòng)類債券，在銀行間債券市場(chǎng)或者證券交易所市場(chǎng)等經國務院同意設立的(de)交易市場(chǎng)發行的(de)證券化(huà)産品，公募證券投資基金、其他(tā)債權類資産、權益類資産和(hé)銀保監會認可(kě)的(de)其他(tā)資産。保險資金投資的(de)保險資管産品，其投資範圍應當符合保險資金運用(yòng)的(de)有關監管規定。第二十一條（産品分(fēn)類） 保險資管産品按照(zhào)投資性質的(de)不同，分(fēn)爲固定收益類産品、權益類産品、商品及金融衍生品類産品和(hé)混合類産品。固定收益類産品投資于債權類資産的(de)比例不低于80%，權益類産品投資于權益類資産的(de)比例不低于80%，商品及金融衍生品類産品投資于商品及金融衍生品的(de)比例不低于80%，混合類産品投資于債權類資産、權益類資産、商品及金融衍生品類資産且任一資産的(de)投資比例未達到前三類産品标準。非因保險資産管理(lǐ)機構主觀因素導緻突破前述比例限制的(de)，保險資産管理(lǐ)機構應當在流動性受限資産可(kě)出售、可(kě)轉讓或者恢複交易的(de)十五個(gè)交易日内調整至符合要求。第二十二條（投資金額） 合格投資者投資于單隻固定收益類産品的(de)金額不低于30萬元，投資于單隻混合類産品的(de)金額不低于40萬元，投資于單隻權益類産品、單隻商品及金融衍生品類産品的(de)金額不低于100萬元。保險資管産品投資于非标準化(huà)債權類資産的(de)，接受單個(gè)合格投資者委托資金的(de)金額不低于100萬元。第二十三條（注冊登記） 保險資産管理(lǐ)機構發行的(de)保險資管産品，應當在銀保監會認可(kě)的(de)機構履行注冊或者登記等規定的(de)程序。保險資産管理(lǐ)機構應當按照(zhào)規定報送産品材料。産品材料應當真實、完備、規範。銀保監會認可(kě)的(de)機構僅對(duì)産品材料的(de)完備性和(hé)合規性進行審查，不對(duì)産品的(de)投資價值和(hé)風險作實質性判斷。第二十四條（持續登記） 在保險資管産品存續期，保險資産管理(lǐ)機構應當按照(zhào)有關規定以及登記交易平台的(de)業務規則，持續登記産品基本要素、募集情況、收益分(fēn)配、投資者所持份額等信息。投資者應當以自己名義在登記交易平台設立的(de)統一賬戶體系中開立賬戶。第二十五條（登記責任） 投資者持有保險資管産品的(de)份額信息以登記交易平台的(de)登記結果爲準。相關産品的(de)受益憑證由登記交易平台出具并集中托管。投資者對(duì)登記結果有異議(yì)的(de)，登記交易平台應當及時(shí)複查并予以答(dá)複；因登記交易平台工作失誤造成數據差錯并給投資者造成損失的(de)，登記交易平台應當承擔相應責任。第二十六條（基礎設施數據互通(tōng)） 登記交易平台和(hé)注冊機構應當建立産品信息共享機制，實現系統互聯互通(tōng)，推進行業基礎設施系統與監管信息系統的(de)有效銜接，及時(shí)有效履行信息報送責任。第二十七條（系統接入） 保險資産管理(lǐ)機構、托管人(rén)、投資者和(hé)有關專業服務機構應當按照(zhào)登記交易平台和(hé)注冊機構發布的(de)數據标準和(hé)技術接口規範，報送産品材料和(hé)數據信息。第二十八條（銷售規範） 保險資産管理(lǐ)機構可(kě)以自行銷售保險資管産品，也(yě)可(kě)以委托符合條件的(de)銀行業保險業金融機構代理(lǐ)銷售保險資管産品。保險資産管理(lǐ)機構和(hé)代理(lǐ)銷售機構應當誠實守信、勤勉盡責，防範利益沖突，履行說明(míng)義務、反洗錢義務等相關義務，承擔投資者适當性審查、産品推介和(hé)合格投資者确認等相關責任。保險資産管理(lǐ)機構和(hé)代理(lǐ)銷售機構應當對(duì)自然人(rén)投資者的(de)風險承受能力進行評估，确定投資者風險承受能力等級，向投資者銷售與其風險識别能力和(hé)風險承擔能力相适應的(de)産品。産品銷售的(de)具體規則由銀保監會依法另行制定。第二十九條（存續期管理(lǐ)） 保險資産管理(lǐ)機構應當按照(zhào)産品的(de)性質、規模，制定專項制度，建立健全機制，設置與産品發行相獨立的(de)崗位和(hé)專業人(rén)員(yuán)，開展産品存續期管理(lǐ)工作。存續期管理(lǐ)應當涵蓋風險預警、風險事件處置、數據報送、信息披露和(hé)報告等。在産品存續期，登記交易平台依法開展風險監測工作，注冊機構依法履行自律管理(lǐ)職能。第三十條（産品終止） 有下(xià)列情形之一的(de)，保險資管産品終止：（一）保險資管産品期限屆滿；（二）保險資管産品目的(de)已經實現或者不能實現；（三）保險資管産品當事人(rén)協商一緻同意；（四）出現保險資管産品合同約定的(de)應當終止的(de)情形；（五）法律、行政法規以及銀保監會規定的(de)其他(tā)情形。第三十一條（清算(suàn)要求） 保險資管産品終止的(de)，保險資産管理(lǐ)機構應當根據銀保監會要求，按照(zhào)産品合同約定，組織開展清算(suàn)工作，并及時(shí)履行報告義務。第四章(zhāng) 産品投資與管理(lǐ)第三十二條（投資者人(rén)數） 單隻保險資管産品的(de)投資者人(rén)數應當符合法律、行政法規以及銀保監會的(de)規定。保險資管産品接受其他(tā)資産管理(lǐ)産品投資的(de)，不合并計算(suàn)其他(tā)資産管理(lǐ)産品的(de)投資者人(rén)數，但應當有效識别保險資管産品的(de)實際投資者與最終資金來(lái)源。保險資産管理(lǐ)機構不得(de)違反相關規定，通(tōng)過爲單一融資項目設立多(duō)隻産品的(de)方式，變相突破投資者人(rén)數限制或者其他(tā)監管要求。第三十三條（禁止通(tōng)道） 保險資産管理(lǐ)機構不得(de)爲其他(tā)金融機構的(de)資産管理(lǐ)産品提供規避投資範圍、杠杆約束等監管要求的(de)通(tōng)道服務。保險資産管理(lǐ)機構應當切實履行主動管理(lǐ)責任，不得(de)讓渡管理(lǐ)職責。第三十四條（嵌套及穿透原則） 保險資管産品投資其他(tā)資産管理(lǐ)産品的(de)，應當明(míng)确約定所投資的(de)資産管理(lǐ)産品不得(de)再投資公募證券投資基金以外的(de)資産管理(lǐ)産品。保險資産管理(lǐ)機構在履行産品注冊或者登記等程序時(shí)，應當充分(fēn)披露資金最終投向、投資标的(de)和(hé)交易結構等信息。第三十五條（質押融資） 保險資産管理(lǐ)機構不得(de)以受托管理(lǐ)的(de)保險資管産品份額進行質押融資。保險集團（控股）公司、保險公司作爲投資者，以其持有的(de)保險資管産品份額進行質押融資的(de)，應當在登記交易平台依法開展。第三十六條（投資要求） 保險資管産品的(de)分(fēn)級安排、負債比例上限、非标準化(huà)債權類資産投資限額管理(lǐ)和(hé)期限匹配要求應當符合金融管理(lǐ)部門的(de)有關規定。同一保險資産管理(lǐ)機構管理(lǐ)的(de)全部組合類保險資産管理(lǐ)産品投資于非标準化(huà)債權類資産的(de)餘額，在任何時(shí)點上不得(de)超過其管理(lǐ)的(de)全部組合類保險資産管理(lǐ)産品淨資産的(de)35％。保險資管産品不得(de)直接投資于商業銀行信貸資産，依據金融管理(lǐ)部門頒布規則開展的(de)資産證券化(huà)業務除外。保險資管産品不得(de)直接或者間接投資法律法規和(hé)國家政策禁止進行債權或者股權投資的(de)行業和(hé)領域。鼓勵保險資産管理(lǐ)機構在依法合規、商業可(kě)持續的(de)前提下(xià)，通(tōng)過發行保險資管産品募集資金投向符合國家戰略和(hé)産業政策要求、符合國家供給側結構性改革政策要求的(de)領域。鼓勵保險資産管理(lǐ)機構通(tōng)過發行保險資管産品募集資金支持經濟結構轉型，支持市場(chǎng)化(huà)、法治化(huà)債轉股，降低企業杠杆率。第三十七條（估值核算(suàn)） 保險資管産品應當按照(zhào)企業會計準則和(hé)《指導意見》等關于金融工具核算(suàn)與估值的(de)相關規定，确認和(hé)計量産品淨值。第三十八條（管理(lǐ)費） 保險資産管理(lǐ)機構應當根據産品規模、投資範圍、風險特征等因素，按照(zhào)市場(chǎng)化(huà)原則，在産品合同中約定管理(lǐ)費的(de)計提标準。第三十九條（投資期限） 保險資産管理(lǐ)機構應當合理(lǐ)确定保險資管産品所投資資産的(de)期限，加強對(duì)期限錯配的(de)流動性風險管理(lǐ)。第四十條（獨立核算(suàn)） 保險資産管理(lǐ)機構應當做(zuò)到每隻産品所投資資産構成清晰，風險可(kě)識别。保險資産管理(lǐ)機構應當做(zuò)到每隻産品的(de)資金單獨管理(lǐ)、單獨建賬、單獨核算(suàn)，不得(de)開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分(fēn)離定價特征的(de)資金池業務。第五章(zhāng) 信息披露與報告第四十一條（管理(lǐ)人(rén)披露要求） 保險資産管理(lǐ)機構應當按照(zhào)銀保監會有關規定，向投資者主動、真實、準确、完整、及時(shí)披露産品募集情況、資金投向、收益分(fēn)配、托管安排、投資賬戶信息和(hé)主要投資風險等内容。保險資産管理(lǐ)機構應當至少每季度向投資者披露産品淨值和(hé)其他(tā)重要信息。第四十二條（投資者要求披露） 投資者有權向保險資産管理(lǐ)機構或者登記交易平台查詢與産品财産相關的(de)信息。保險資産管理(lǐ)機構和(hé)登記交易平台應當在不損害其他(tā)投資者合法權益的(de)前提下(xià)，真實、準确、完整、及時(shí)地提供相關信息，不得(de)拒絕、推诿。第四十三條（其他(tā)機構披露要求） 托管人(rén)和(hé)其他(tā)專業服務機構應當按照(zhào)相關合同約定，向保險資産管理(lǐ)機構和(hé)銀保監會履行信息披露和(hé)報告義務。第四十四條（機構報送） 保險資産管理(lǐ)機構應當根據中國人(rén)民銀行和(hé)銀保監會的(de)要求，及時(shí)向中國人(rén)民銀行和(hé)銀保監會及其指定機構報送産品基本信息和(hé)起始募集信息、存續期募集信息等，并于産品終止後報送終止信息。第四十五條（重大(dà)事項報告） 除本辦法規定的(de)内容外，發生可(kě)能對(duì)投資者決策或者利益産生實質性影(yǐng)響的(de)重大(dà)事項，保險資産管理(lǐ)機構應當及時(shí)向投資者披露，并向銀保監會及其指定機構報告。第四十六條（自律機構報告） 注冊機構和(hé)登記交易平台應當按照(zhào)銀保監會的(de)要求，定期或者不定期向銀保監會報告産品專項統計、分(fēn)析等信息。遇有重大(dà)突發事件的(de)，雙方應當加強信息和(hé)資源共享，及時(shí)向銀保監會報告。第六章(zhāng) 風險管理(lǐ)第四十七條（風控體系） 保險資産管理(lǐ)機構應當建立全面覆蓋、全程監控、全員(yuán)參與的(de)風險管理(lǐ)組織體系和(hé)運行機制，通(tōng)過管理(lǐ)系統和(hé)稽核審計等手段，分(fēn)類、識别、量化(huà)和(hé)評估保險資管産品的(de)流動性風險、市場(chǎng)風險和(hé)信用(yòng)風險等，有效管控和(hé)應對(duì)風險。保險資産管理(lǐ)機構董事會負責定期審查和(hé)評價業務開展情況。第四十八條（風險責任人(rén)） 保險資産管理(lǐ)機構開展保險資管産品業務，應當建立風險責任人(rén)制度，明(míng)确相應的(de)風險責任人(rén)。第四十九條（内外部審計） 保險資産管理(lǐ)機構應當将保險資管産品業務納入公司内部稽核和(hé)資金運用(yòng)内部控制年度審計工作，并依法向銀保監會報告。第五十條（應急處置） 保險資産管理(lǐ)機構應當建立産品風險處置機制，制定應急預案，有效控制和(hé)化(huà)解風險隐患，并及時(shí)向銀保監會報告。第五十一條（知情權） 保險資産管理(lǐ)機構應當确保風險管控相關崗位和(hé)人(rén)員(yuán)具有履行職責所需知情權和(hé)查詢權，有權查閱、詢問所有與保險資管産品相關的(de)數據、資料和(hé)細節，并列席相關會議(yì)。第五十二條（風險準備金） 保險資産管理(lǐ)機構應當建立相應的(de)風險準備金機制，确保滿足抵禦業務不可(kě)預期損失的(de)需要。風險準備金計提比例爲産品管理(lǐ)費收入的(de)10%，主要用(yòng)于賠償因保險資産管理(lǐ)機構違法違規、違反産品協議(yì)、操作錯誤或者技術故障等給産品财産或者投資者造成的(de)損失。不足以賠償上述損失的(de)，保險資産管理(lǐ)機構應當使用(yòng)其固有财産進行賠償。風險準備金餘額達到産品餘額的(de)1%時(shí)可(kě)以不再提取。第五十三條（人(rén)員(yuán)管理(lǐ)） 保險資産管理(lǐ)機構應當建立健全保險資管産品業務人(rén)員(yuán)的(de)準入、培訓、考核評價和(hé)問責制度，确保業務人(rén)員(yuán)具備必要的(de)專業知識、行業經驗和(hé)業務能力，充分(fēn)了(le)解相關法律法規、監管規定以及産品的(de)法律關系、交易結構、主要風險及風險管控方法，遵守行爲準則和(hé)職業道德标準。保險資産管理(lǐ)機構應當完善長(cháng)效激勵約束機制，不得(de)以人(rén)員(yuán)挂靠、業務包幹等方式開展保險資管産品業務。第五十四條（從業人(rén)員(yuán)禁止） 保險資産管理(lǐ)機構的(de)董事、監事、高(gāo)級管理(lǐ)人(rén)員(yuán)和(hé)相關業務人(rén)員(yuán)不得(de)有下(xià)列行爲：（一）不公平地對(duì)待所管理(lǐ)的(de)不同産品财産；（二）利用(yòng)産品财産或者職務便利爲投資者以外的(de)第三方謀取不正當利益；（三）侵占、挪用(yòng)産品财産；（四）洩露因職務便利獲取的(de)未公開信息，利用(yòng)該信息從事或者明(míng)示、暗示他(tā)人(rén)從事相關的(de)交易活動；（五）玩忽職守，不按照(zhào)規定履行職責；（六）法律、行政法規以及銀保監會規定禁止的(de)其他(tā)行爲。第五十五條（關聯交易） 保險資産管理(lǐ)機構應當建立健全關聯交易規則，對(duì)關聯交易認定标準、定價方法和(hé)決策程序等進行規範，不得(de)以保險資管産品的(de)資金與關聯方進行不正當交易、利益輸送、内幕交易和(hé)操縱市場(chǎng)等違法違規行爲。保險集團（控股）公司、保險公司通(tōng)過保險資管産品，直接或者間接投資關聯方資産的(de)，保險資産管理(lǐ)機構應當有效識别關聯交易情況，并按照(zhào)有關規定及時(shí)向銀保監會報告。第七章(zhāng) 監督管理(lǐ)第五十六條（監督管理(lǐ)） 銀保監會依法對(duì)保險資管産品業務有關當事人(rén)的(de)經營活動進行監督管理(lǐ)。各方當事人(rén)應當積極配合，不得(de)發生以下(xià)行爲：（一）拒絕、阻撓監管人(rén)員(yuán)的(de)監督檢查；（二）拒絕、拖延提供與檢查事項有關的(de)資料；（三）隐匿、僞造、變造、毀棄會計賬簿、會計報表以及其他(tā)有關資料；（四）銀保監會規定禁止的(de)其他(tā)行爲。第五十七條（人(rén)員(yuán)處罰） 銀保監會依法對(duì)保險資産管理(lǐ)機構董事、監事、高(gāo)級管理(lǐ)人(rén)員(yuán)和(hé)相關業務人(rén)員(yuán)進行檢查。對(duì)違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的(de)相關責任人(rén)員(yuán)進行質詢和(hé)監管談話(huà)，并依法予以警告、罰款、撤銷任職資格、禁止進入保險業等行政處罰。保險資産管理(lǐ)機構相關責任人(rén)員(yuán)離任後，發現其在該機構工作期間違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的(de)，應當依法追究責任。第五十八條（業内機構處罰） 保險資産管理(lǐ)機構、托管人(rén)、投資顧問等銀行業保險業金融機構違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的(de)，由銀保監會依法予以行政處罰。第五十九條（業外機構處罰） 保險資管産品業務的(de)其他(tā)當事人(rén)違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的(de)，銀保監會應當記錄其不良行爲，并将有關情況通(tōng)報其主管部門；情節嚴重的(de)，銀保監會可(kě)以要求保險資産管理(lǐ)機構、保險集團（控股）公司和(hé)保險公司三年内不得(de)與其從事相關業務，并建議(yì)有關監管部門依法予以行政處罰。第六十條（專業服務機構責任） 爲保險資管産品業務提供服務的(de)專業服務機構及其有關人(rén)員(yuán)，應當遵守執業規範和(hé)職業道德，客觀公正、勤勉盡責，獨立發表專業意見。相關專業服務機構或者人(rén)員(yuán)未盡責履職，或者其出具的(de)報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大(dà)遺漏的(de)，應當承擔相應法律責任。第六十一條（注冊機構責任） 注冊機構應當按照(zhào)銀保監會有關規定，建立健全機制，制定專項制度，完善注冊業務系統，設置專門崗位，配備必要的(de)專職人(rén)員(yuán)，審慎、透明(míng)、高(gāo)效開展注冊業務。第六十二條（登記交易平台責任） 登記交易平台應當按照(zhào)銀保監會有關規定，建立健全機制，制定專項制度，設置專門崗位，配備必要的(de)專職人(rén)員(yuán)，切實維護登記交易平台相關系統的(de)穩定運行，有效發揮信息統計和(hé)風險監測作用(yòng)，爲保險資管産品業務發展提供良好服務。第八章(zhāng) 附 則第六十三條（養老險公司參照(zhào)） 符合條件的(de)養老保險公司開展保險資管産品業務，參照(zhào)本辦法執行。第六十四條（跨境業務參照(zhào)） 保險資産管理(lǐ)機構開展跨境保險資管産品業務參照(zhào)本辦法執行，并應當符合跨境人(rén)民币和(hé)外彙管理(lǐ)有關規定。第六十五條（過渡期要求） 按照(zhào)“新老劃斷”原則設置過渡期，确保平穩過渡。過渡期自本辦法施行之日起至2020年12月(yuè)31日。過渡期内，保險資産管理(lǐ)機構新發行的(de)産品應當符合本辦法規定；保險資産管理(lǐ)機構可(kě)以發行老産品對(duì)接存量産品所投資的(de)未到期資産，但應當嚴格控制在存量産品整體規模内，并有序壓縮遞減。保險資産管理(lǐ)機構應當制定過渡期内産品業務整改計劃，明(míng)确時(shí)間進度安排，報送銀保監會認可(kě)後實施，同時(shí)報備中國人(rén)民銀行。過渡期結束後，保險資産管理(lǐ)機構應當按照(zhào)本辦法對(duì)産品進行全面規範，不得(de)再發行或者存續違反本辦法規定的(de)保險資管産品。第六十六條（解釋和(hé)修訂） 本辦法由銀保監會負責解釋和(hé)修訂。第六十七條（施行時(shí)間） 本辦法自發布之日起施行。