第一财經日報報道，監管部門針對(duì)民營企業出台的(de)措施，在不斷豐富的(de)同時(shí)，也(yě)在實踐中适時(shí)調整。11月(yuè)2日，中國證券業協會宣布證券行業支持民營企業發展系列資産管理(lǐ)計劃全面啓動。與10天前公布的(de)初步意向方案相比，正式實施模式已經大(dà)大(dà)簡化(huà)。

首先，資金規模從意向出資210億，追加爲出資255億。更大(dà)的(de)變化(huà)是集合資管架構，從“母資管”模式轉變爲“系列資管”模式。

而據第一财經記者獨家獲悉，首隻民企支持集合資管計劃今日已正式成立并備案。11月(yuè)2日，天風證券成立規模10.5億元的(de)“證券行業支持民企發展系列之天風證券1号集合資産管理(lǐ)計劃”，并已經完成備案。

“之前的(de)母資管模式已經完全推翻了(le)，現在要搞的(de)是一系列的(de)計劃。”一位券商知情人(rén)士向第一财經記者透露，按照(zhào)系列資管的(de)模式，未來(lái)根據需要，可(kě)以在1号集合資管計劃用(yòng)滿之後，再成立2号、3号等等，資金規模可(kě)根據需要自願确定。

該人(rén)士分(fēn)析，按照(zhào)此前母資管計劃的(de)方式，各家券商都要出資總共210億共同成立引導基金，然後進行募資，再去投資基金，程序繁瑣。但是現在，協會改變了(le)思路，以系列資管代替“母基金”模式，各家公司自己去做(zuò)，省掉了(le)無意義的(de)流程，提高(gāo)了(le)政策落實彈性，有利于提高(gāo)效率。

從“母基金”模式改爲系列資管的(de)另一大(dà)好處，是省去了(le)一道嵌套限制。“根據資管新規，有一個(gè)多(duō)層嵌套的(de)紅線，通(tōng)俗而言隻能套兩層，不能套三層。”另一位券商高(gāo)管表示，如果有母基金，就不能再有孫基金，但改爲系列資管之後，券商可(kě)以直接成立一個(gè)資管計劃，在這(zhè)底下(xià)還(hái)可(kě)以在成立子基金。

《關于規範金融機構資産管理(lǐ)業務的(de)指導意見》第二十二條規定，金融機構不得(de)爲其他(tā)金融機構的(de)資産管理(lǐ)産品提供規避投資範圍、杠杆約束等監管要求的(de)通(tōng)道服務。其中，“資産管理(lǐ)産品可(kě)以再投資一層資産管理(lǐ)産品，但所投資的(de)資産管理(lǐ)産品不得(de)再投資公募證券投資基金以外的(de)資産管理(lǐ)産品”。

證券業協會初步意向方案計劃，證券行業支持民營企業發展集合資産管理(lǐ)計劃按照(zhào)統一組織、分(fēn)散決策的(de)原則設立，首次由11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃，作爲引導資金支持各家證券公司分(fēn)别設立若幹子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業和(hé)政府平台等資金投資，形成1000億元總規模的(de)資管計劃，專項用(yòng)于幫助有發展前景的(de)上市公司纾解股權質押困難。

不過在2日宣布的(de)最終方案中，協會表示，11家券商作爲共同發起人(rén)發起行業系列資産管理(lǐ)計劃。

在發起人(rén)協議(yì)中，明(míng)确約定了(le)各發起人(rén)自願按照(zhào)不低于前期意向的(de)首次出資金額，在不晚于2018年11月(yuè)30日前以自有資金投入系列資管計劃，并通(tōng)過向下(xià)設立資産管理(lǐ)計劃等形式，吸引銀行、保險、國有企業和(hé)政府平台等資金，達到撬動千億規模資金并開展具體業務的(de)目的(de)。

根據協會要求，發起人(rén)協議(yì)約定系列資管計劃應當專項用(yòng)于幫助有發展前景的(de)上市公司纾解股權質押困難，以提供流動性支持的(de)财務投資爲主要手段，以保持上市公司控制權和(hé)治理(lǐ)結構相對(duì)穩定爲主要目标。

爲保障發起人(rén)協議(yì)有效性，協議(yì)還(hái)明(míng)确了(le)協議(yì)各方的(de)權利義務及相關違約責任，并約定各發起人(rén)應當就系列資管計劃的(de)募集和(hé)運作情況進行定期報告。

“目前各證券公司已分(fēn)别啓動系列資管計劃設立工作，”協會表示，歡迎其他(tā)證券公司及協會認可(kě)的(de)機構自願出資參與協議(yì)，共同推進民營企業健康穩定發展。

證監會新聞發言人(rén)高(gāo)莉周五也(yě)表示，上述計劃是行業發揮自身專長(cháng)落實中央關于金融服務實體經濟要求的(de)積極舉措之一，監管部門密切關注相關進展。

“在此過程中，根據行業提出的(de)部分(fēn)操作訴求，從監管政策角度，監管部門著(zhe)手研究差異化(huà)、逆周期安排，在自有資金出資比例、投資範圍、風控指标計算(suàn)等方面按規定給予政策支持。”高(gāo)莉稱，證監會還(hái)在引導證券業協會、證券投資基金業協會充分(fēn)發揮自律組織作用(yòng)，支持行業相關操作。

據高(gāo)莉介紹，證監會已向各派出機構下(xià)發通(tōng)知，明(míng)确了(le)有關操作安排。其中，北(běi)京證監局近日已向轄區(qū)公司下(xià)發了(le)《關于支持證券公司積極參與化(huà)解上市公司股票(piào)質押風險、支持民營企業發展的(de)通(tōng)知》。