中國銀保監會取消保險資金開展财務性股權投資行業限制
2020-11-15 點擊：1067
爲貫徹落實國務院常務會議(yì)精神，加大(dà)保險資金對(duì)實體經濟股權融資支持力度，提升社會直接融資比重，近期中國銀保監會發布《關于保險資金财務性股權投資有關事項的(de)通(tōng)知》（以下(xià)簡稱《通(tōng)知》）。
《通(tōng)知》共十條，核心内容是取消保險資金财務性股權投資的(de)行業限制，通(tōng)過“負面清單+正面引導”機制，提升保險資金服務實體經濟能力。主要内容包括：一是明(míng)确财務性股權投資的(de)概念，保險機構及其關聯方對(duì)所投資企業不構成控制或共同控制的(de)，即爲财務性股權投資。二是取消财務性股權投資行業限于保險類企業、非保險類金融企業和(hé)與保險業務相關的(de)養老、醫療等特定企業要求，允許保險機構自主選擇投資行業範圍，擴大(dà)保險資金股權投資選擇面。三是建立财務性股權投資負面清單，禁止保險資金投資存在十類情形的(de)企業，同時(shí)鼓勵保險資金開展市場(chǎng)化(huà)、法治化(huà)債轉股項目。四是明(míng)确資金性質要求，允許保險機構運用(yòng)自有資金和(hé)責任準備金開展财務性股權投資。五是加強風險控制，要求保險機構承擔開展财務性股權投資的(de)主體責任，完善股權投資管理(lǐ)制度，加強股權投資管理(lǐ)能力建設，審慎開展投資運作，不得(de)利用(yòng)股權投資開展内幕交易或利益輸送。六是強化(huà)監督管理(lǐ)，規定保險機構開展财務性股權投資應當履行有關報告義務，違反規定開展投資的(de)，中國銀保監會将依法采取監管措施或給予相應行政處罰。
股權投資具有長(cháng)期性、抗經濟周期能力強等特點，與傳統投資資産的(de)相關性弱，和(hé)保險資金期限長(cháng)、追求長(cháng)期收益的(de)特點相一緻。自2010年《保險資金投資股權暫行辦法》發布以來(lái)，保險機構按照(zhào)依法合規、自主決策、風險可(kě)控、商業可(kě)持續原則開展股權投資，投資能力和(hé)運作水(shuǐ)平持續提升。經過多(duō)年發展，企業股權已經成爲保險資産配置的(de)重要品種。截至2020年9月(yuè)末，保險資金通(tōng)過股權直接投資、股權投資計劃、股權投資基金等方式，投資企業股權規模2萬億元，占保險資金運用(yòng)餘額的(de)10%，成爲金融業可(kě)提供股權性資本的(de)主要機構投資者。保險資金開展的(de)股權投資在滿足行業資産配置需要、分(fēn)散投資風險的(de)同時(shí)，爲戰略性新興産業等現代産業體系發展提供了(le)長(cháng)期穩定資金，促進了(le)産業整合和(hé)優化(huà)升級。
下(xià)一步，中國銀保監會将持續深化(huà)“放管服”改革，完善保險資金股權投資監管政策，加強事中事後監管，加大(dà)保險資金對(duì)實體經濟特别是中小企業和(hé)科技企業的(de)股權融資支持，切實降低實體經濟企業成本，推動經濟體系優化(huà)升級。
中國銀保監會關于保險資金财務性股權投資有關事項的(de)通(tōng)知銀保監發〔2020〕54号
各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資産管理(lǐ)公司：
爲規範保險資金直接投資未上市企業股權行爲，加大(dà)保險資金對(duì)各類企業的(de)股權融資支持力度，依據《中華人(rén)民共和(hé)國保險法》《保險資金運用(yòng)管理(lǐ)辦法》《保險資金投資股權暫行辦法》及相關規定，現就保險資金财務性股權投資有關事項通(tōng)知如下(xià):
一、本通(tōng)知所稱财務性股權投資是指保險集團（控股）公司、保險公司和(hé)保險資産管理(lǐ)公司（以下(xià)統稱保險機構）以出資人(rén)名義投資并持有未上市企業股權，且按照(zhào)企業會計準則的(de)相關規定，保險機構及其關聯方對(duì)該企業不構成控制或共同控制的(de)直接股權投資行爲。
二、保險資金開展财務性股權投資，可(kě)在符合安全性、流動性和(hé)收益性條件下(xià)，綜合考慮償付能力、風險偏好、投資預算(suàn)、資産負債等因素，依法依規自主選擇投資企業的(de)行業範圍。
三、保險資金開展财務性股權投資，所投資的(de)标的(de)企業應當依法登記設立且具有法人(rén)資格。标的(de)企業所屬産業應當處于成長(cháng)期、成熟期或者爲戰略性新興産業，或者具有明(míng)确的(de)上市意向及較高(gāo)的(de)并購(gòu)價值。
四、保險資金開展财務性股權投資，所投資的(de)标的(de)企業不得(de)存在以下(xià)情形：
（一）不具有穩定現金流回報預期和(hé)确定的(de)分(fēn)紅制度，或者不具有市場(chǎng)、技術、資源、競争優勢和(hé)資産增值價值；
（二）最近三年發生重大(dà)違約事件；
（三）面臨或出現核心管理(lǐ)及業務人(rén)員(yuán)大(dà)量流失、目标市場(chǎng)或者核心業務競争力喪失等重大(dà)不利變化(huà)；
（四）控股股東或高(gāo)級管理(lǐ)人(rén)員(yuán)最近三年受到行政或監管機構重大(dà)處罰，或者被納入失信被執行人(rén)名單；
（五）涉及巨額民事賠償、重大(dà)法律糾紛，或者股權權屬存在嚴重法律瑕疵或重大(dà)風險隐患，可(kě)能導緻權屬争議(yì)、權限落空或受損；
（六）與保險機構聘請的(de)投資咨詢、法律服務、财務審計和(hé)資産評估等專業服務機構存在關聯關系；
（七）所屬行業或領域不符合宏觀政策導向及宏觀政策調控方向，或者被列爲産業政策禁止準入、限制投資類名單，或者對(duì)保險機構構成潛在聲譽風險；
（八）高(gāo)污染、高(gāo)耗能、未達到國家節能和(hé)環保标準、産能過剩、技術附加值較低；
（九）直接從事房(fáng)地産開發建設，包括開發或者銷售商業住宅；
（十）銀保監會規定的(de)其他(tā)審慎性條件。
保險資金投資市場(chǎng)化(huà)、法治化(huà)債轉股項目，可(kě)不受本條第（一）（二）項的(de)限制。
五、保險機構開展财務性股權投資，可(kě)以運用(yòng)自有資金和(hé)與投資資産期限相匹配的(de)責任準備金。
本條所稱自有資金，指保險機構本級實收資本、資本公積、盈餘公積、未分(fēn)配利潤及其他(tā)自有資金。
六、保險機構開展财務性股權投資，應當符合銀保監會規定的(de)直接投資股權有關資質條件，加強股權投資能力建設，完善内部控制流程，采取有效措施防範操作風險和(hé)道德風險，不得(de)進行内幕交易、利益輸送等損害保險機構利益的(de)行爲。
七、保險機構應當建立完善财務性股權投資基本制度，明(míng)确拟投資企業的(de)行業範圍和(hé)主要條件，加強項目論證和(hé)風險管控，并報經董事會、經營管理(lǐ)層或其授權機構批準。
八、保險機構應當按照(zhào)銀保監會關于非重大(dà)股權投資的(de)監管要求，履行财務性股權投資報告程序。保險機構違反規定開展投資的(de)，銀保監會将責令限期改正，依據相關規定采取限制股權投資行業範圍、責令調整負責人(rén)及有關管理(lǐ)人(rén)員(yuán)等監管措施；情節嚴重的(de)，将依法對(duì)相關機構和(hé)人(rén)員(yuán)給予行政處罰。
九、保險機構投資金融機構股權，金融監管部門另有規定的(de)從其規定。
十、《保險資金投資股權暫行辦法》（保監發〔2010〕79号）、《關于保險資金投資股權和(hé)不動産有關問題的(de)通(tōng)知》（保監發〔2012〕59号）、《保險資金境外投資管理(lǐ)暫行辦法實施細則》（保監發〔2012〕93号）關于保險資金直接股權投資行業範圍的(de)條款，自本通(tōng)知發布之日起停止執行。
來(lái)源：銀保監會
《通(tōng)知》共十條，核心内容是取消保險資金财務性股權投資的(de)行業限制，通(tōng)過“負面清單+正面引導”機制，提升保險資金服務實體經濟能力。主要内容包括：一是明(míng)确财務性股權投資的(de)概念，保險機構及其關聯方對(duì)所投資企業不構成控制或共同控制的(de)，即爲财務性股權投資。二是取消财務性股權投資行業限于保險類企業、非保險類金融企業和(hé)與保險業務相關的(de)養老、醫療等特定企業要求，允許保險機構自主選擇投資行業範圍，擴大(dà)保險資金股權投資選擇面。三是建立财務性股權投資負面清單，禁止保險資金投資存在十類情形的(de)企業，同時(shí)鼓勵保險資金開展市場(chǎng)化(huà)、法治化(huà)債轉股項目。四是明(míng)确資金性質要求，允許保險機構運用(yòng)自有資金和(hé)責任準備金開展财務性股權投資。五是加強風險控制，要求保險機構承擔開展财務性股權投資的(de)主體責任，完善股權投資管理(lǐ)制度，加強股權投資管理(lǐ)能力建設，審慎開展投資運作，不得(de)利用(yòng)股權投資開展内幕交易或利益輸送。六是強化(huà)監督管理(lǐ)，規定保險機構開展财務性股權投資應當履行有關報告義務，違反規定開展投資的(de)，中國銀保監會将依法采取監管措施或給予相應行政處罰。
股權投資具有長(cháng)期性、抗經濟周期能力強等特點，與傳統投資資産的(de)相關性弱，和(hé)保險資金期限長(cháng)、追求長(cháng)期收益的(de)特點相一緻。自2010年《保險資金投資股權暫行辦法》發布以來(lái)，保險機構按照(zhào)依法合規、自主決策、風險可(kě)控、商業可(kě)持續原則開展股權投資，投資能力和(hé)運作水(shuǐ)平持續提升。經過多(duō)年發展，企業股權已經成爲保險資産配置的(de)重要品種。截至2020年9月(yuè)末，保險資金通(tōng)過股權直接投資、股權投資計劃、股權投資基金等方式，投資企業股權規模2萬億元，占保險資金運用(yòng)餘額的(de)10%，成爲金融業可(kě)提供股權性資本的(de)主要機構投資者。保險資金開展的(de)股權投資在滿足行業資産配置需要、分(fēn)散投資風險的(de)同時(shí)，爲戰略性新興産業等現代産業體系發展提供了(le)長(cháng)期穩定資金，促進了(le)産業整合和(hé)優化(huà)升級。
下(xià)一步，中國銀保監會将持續深化(huà)“放管服”改革，完善保險資金股權投資監管政策，加強事中事後監管，加大(dà)保險資金對(duì)實體經濟特别是中小企業和(hé)科技企業的(de)股權融資支持，切實降低實體經濟企業成本，推動經濟體系優化(huà)升級。
中國銀保監會關于保險資金财務性股權投資有關事項的(de)通(tōng)知銀保監發〔2020〕54号
各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資産管理(lǐ)公司：
爲規範保險資金直接投資未上市企業股權行爲，加大(dà)保險資金對(duì)各類企業的(de)股權融資支持力度，依據《中華人(rén)民共和(hé)國保險法》《保險資金運用(yòng)管理(lǐ)辦法》《保險資金投資股權暫行辦法》及相關規定，現就保險資金财務性股權投資有關事項通(tōng)知如下(xià):
一、本通(tōng)知所稱财務性股權投資是指保險集團（控股）公司、保險公司和(hé)保險資産管理(lǐ)公司（以下(xià)統稱保險機構）以出資人(rén)名義投資并持有未上市企業股權，且按照(zhào)企業會計準則的(de)相關規定，保險機構及其關聯方對(duì)該企業不構成控制或共同控制的(de)直接股權投資行爲。
二、保險資金開展财務性股權投資，可(kě)在符合安全性、流動性和(hé)收益性條件下(xià)，綜合考慮償付能力、風險偏好、投資預算(suàn)、資産負債等因素，依法依規自主選擇投資企業的(de)行業範圍。
三、保險資金開展财務性股權投資，所投資的(de)标的(de)企業應當依法登記設立且具有法人(rén)資格。标的(de)企業所屬産業應當處于成長(cháng)期、成熟期或者爲戰略性新興産業，或者具有明(míng)确的(de)上市意向及較高(gāo)的(de)并購(gòu)價值。
四、保險資金開展财務性股權投資，所投資的(de)标的(de)企業不得(de)存在以下(xià)情形：
（一）不具有穩定現金流回報預期和(hé)确定的(de)分(fēn)紅制度，或者不具有市場(chǎng)、技術、資源、競争優勢和(hé)資産增值價值；
（二）最近三年發生重大(dà)違約事件；
（三）面臨或出現核心管理(lǐ)及業務人(rén)員(yuán)大(dà)量流失、目标市場(chǎng)或者核心業務競争力喪失等重大(dà)不利變化(huà)；
（四）控股股東或高(gāo)級管理(lǐ)人(rén)員(yuán)最近三年受到行政或監管機構重大(dà)處罰，或者被納入失信被執行人(rén)名單；
（五）涉及巨額民事賠償、重大(dà)法律糾紛，或者股權權屬存在嚴重法律瑕疵或重大(dà)風險隐患，可(kě)能導緻權屬争議(yì)、權限落空或受損；
（六）與保險機構聘請的(de)投資咨詢、法律服務、财務審計和(hé)資産評估等專業服務機構存在關聯關系；
（七）所屬行業或領域不符合宏觀政策導向及宏觀政策調控方向，或者被列爲産業政策禁止準入、限制投資類名單，或者對(duì)保險機構構成潛在聲譽風險；
（八）高(gāo)污染、高(gāo)耗能、未達到國家節能和(hé)環保标準、産能過剩、技術附加值較低；
（九）直接從事房(fáng)地産開發建設，包括開發或者銷售商業住宅；
（十）銀保監會規定的(de)其他(tā)審慎性條件。
保險資金投資市場(chǎng)化(huà)、法治化(huà)債轉股項目，可(kě)不受本條第（一）（二）項的(de)限制。
五、保險機構開展财務性股權投資，可(kě)以運用(yòng)自有資金和(hé)與投資資産期限相匹配的(de)責任準備金。
本條所稱自有資金，指保險機構本級實收資本、資本公積、盈餘公積、未分(fēn)配利潤及其他(tā)自有資金。
六、保險機構開展财務性股權投資，應當符合銀保監會規定的(de)直接投資股權有關資質條件，加強股權投資能力建設，完善内部控制流程，采取有效措施防範操作風險和(hé)道德風險，不得(de)進行内幕交易、利益輸送等損害保險機構利益的(de)行爲。
七、保險機構應當建立完善财務性股權投資基本制度，明(míng)确拟投資企業的(de)行業範圍和(hé)主要條件，加強項目論證和(hé)風險管控，并報經董事會、經營管理(lǐ)層或其授權機構批準。
八、保險機構應當按照(zhào)銀保監會關于非重大(dà)股權投資的(de)監管要求，履行财務性股權投資報告程序。保險機構違反規定開展投資的(de)，銀保監會将責令限期改正，依據相關規定采取限制股權投資行業範圍、責令調整負責人(rén)及有關管理(lǐ)人(rén)員(yuán)等監管措施；情節嚴重的(de)，将依法對(duì)相關機構和(hé)人(rén)員(yuán)給予行政處罰。
九、保險機構投資金融機構股權，金融監管部門另有規定的(de)從其規定。
十、《保險資金投資股權暫行辦法》（保監發〔2010〕79号）、《關于保險資金投資股權和(hé)不動産有關問題的(de)通(tōng)知》（保監發〔2012〕59号）、《保險資金境外投資管理(lǐ)暫行辦法實施細則》（保監發〔2012〕93号）關于保險資金直接股權投資行業範圍的(de)條款，自本通(tōng)知發布之日起停止執行。
來(lái)源：銀保監會