第一條

爲了(le)進一步加強對(duì)證券期貨經營機構私募資産管理(lǐ)業務的(de)監管，規範市場(chǎng)行爲，強化(huà)風險管控，根據《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監督管理(lǐ)條例》《期貨交易管理(lǐ)條例》《私募投資基金監督管理(lǐ)暫行辦法》《證券公司客戶資産管理(lǐ)業務管理(lǐ)辦法》《基金管理(lǐ)公司特定客戶資産管理(lǐ)業務試點辦法》《期貨公司監督管理(lǐ)辦法》和(hé)《期貨公司資産管理(lǐ)業務試點辦法》等法律法規，制定本規定。

第二條

本規定所稱證券期貨經營機構，是指證券公司、基金管理(lǐ)公司、期貨公司及其依法設立的(de)從事私募資産管理(lǐ)業務的(de)子公司。

第三條

證券期貨經營機構及相關銷售機構不得(de)違規銷售資産管理(lǐ)計劃，不得(de)存在不适當宣傳、誤導欺詐投資者以及以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益等行爲，包括但不限于以下(xià)情形：

（一）資産管理(lǐ)合同及銷售材料中存在包含保本保收益内涵的(de)表述，如零風險、收益有保障、本金無憂等；

（二）資産管理(lǐ)計劃名稱中含有“保本”字樣；

（三）與投資者私下(xià)簽訂回購(gòu)協議(yì)或承諾函等文件，直接或間接承諾保本保收益；

（四）向投資者口頭或者通(tōng)過短信、微信等各種方式承諾保本保收益；

（五）向非合格投資者銷售資産管理(lǐ)計劃，明(míng)知投資者實質不符合合格投資者标準，仍予以銷售确認，或者通(tōng)過拆分(fēn)轉讓資産管理(lǐ)計劃份額或其收益權、爲投資者直接或間接提供短期借貸等方式，變相突破合格投資者标準；

（六）單一資産管理(lǐ)計劃的(de)投資者人(rén)數超過200 人(rén)，或者同一資産管理(lǐ)人(rén)爲單一融資項目設立多(duō)個(gè)資産管理(lǐ)計劃，變相突破投資者人(rén)數限制；

（七）通(tōng)過報刊、電台、電視、互聯網等公衆傳播媒體，講座、報告會、分(fēn)析會等方式，布告、傳單、短信、微信、博客和(hé)電子郵件等載體，向不特定對(duì)象宣傳具體産品，但證券期貨經營機構和(hé)銷售機構通(tōng)過設置特定對(duì)象确定程序的(de)官網、客戶端等互聯網媒介向已注冊特定對(duì)象進行宣傳推介的(de)除外；

（八）銷售資産管理(lǐ)計劃時(shí)，未真實、準确、完整地披露資産管理(lǐ)計劃交易結構、當事各方權利義務條款、收益分(fēn)配内容、委托第三方機構提供服務、關聯交易情況等信息；

（九）資産管理(lǐ)計劃完成備案手續前參與股票(piào)公開或非公開發行；

（十）向投資者宣傳資産管理(lǐ)計劃預期收益率；

（十一）誇大(dà)或者片面宣傳産品，誇大(dà)或者片面宣傳資産管理(lǐ)計劃管理(lǐ)人(rén)及其管理(lǐ)的(de)産品、投資經理(lǐ)等的(de)過往業績，未充分(fēn)揭示産品風險，投資者認購(gòu)資産管理(lǐ)計劃時(shí)未簽訂風險揭示書(shū)和(hé)資産管理(lǐ)合同。

第四條

證券期貨經營機構設立結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃，不得(de)違背利益共享、風險共擔、風險與收益相匹配的(de)原則，不得(de)存在以下(xià)情形：

（一）直接或者間接對(duì)優先級份額認購(gòu)者提供保本保收益安排，包括但不限于在結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃合同中約定計提優先級份額收益、提前終止罰息、劣後級或第三方機構差額補足優先級收益、計提風險保證金補足優先級收益等；

（二）未對(duì)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃劣後級份額認購(gòu)者的(de)身份及風險承擔能力進行充分(fēn)适當的(de)盡職調查；

（三）未在資産管理(lǐ)合同中充分(fēn)披露和(hé)揭示結構化(huà)設計及相應風險情況、收益分(fēn)配情況、風控措施等信息；

（四）股票(piào)類、混合類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃的(de)杠杆倍數超過1 倍，固定收益類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃的(de)杠杆倍數超過3 倍，其他(tā)類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃的(de)杠杆倍數超過2 倍；

（五）通(tōng)過穿透核查結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃投資标的(de)，結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃嵌套投資其他(tā)結構化(huà)金融産品劣後級份額；

（六）結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃名稱中未包含“結構化(huà)”或“分(fēn)級”字樣；

（七）結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃的(de)總資産占淨資産的(de)比例超過140%，非結構化(huà)集合資産管理(lǐ)計劃（即“一對(duì)多(duō)”）的(de)總資産占淨資産的(de)比例超過200%。

第五條

證券期貨經營機構開展私募資産管理(lǐ)業務，不得(de)委托個(gè)人(rén)或不符合條件的(de)第三方機構爲其提供投資建議(yì)，管理(lǐ)人(rén)依法應當承擔的(de)職責不因委托而免除，不得(de)存在以下(xià)情形：

（一）未建立或未有效執行第三方機構遴選機制，未按照(zhào)規定流程選聘第三方機構；

（二）未簽訂相關委托協議(yì)，或未在資産管理(lǐ)合同及其它材料中明(míng)确披露第三方機構身份、未約定第三方機構職責以及未充分(fēn)說明(míng)和(hé)揭示聘請第三方機構可(kě)能産生的(de)特定風險；

（三）由第三方機構直接執行投資指令，未建立或有效執行風險管控機制，未能有效防範第三方機構利用(yòng)資産管理(lǐ)計劃從事内幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規行爲；

（四）未建立利益沖突防範機制，資産管理(lǐ)計劃與第三方機構本身、與第三方機構管理(lǐ)或服務的(de)其他(tā)産品之間存在利益沖突或利益輸送；

（五）向未提供實質服務的(de)第三方機構支付費用(yòng)或支付的(de)費用(yòng)與其提供的(de)服務不相匹配；

（六）第三方機構及其關聯方以其自有資金或募集資金投資于結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃劣後級份額。

第六條

證券期貨經營機構發行的(de)資産管理(lǐ)計劃不得(de)投資于不符合國家産業政策、環境保護政策的(de)項目（證券市場(chǎng)投資除外），包括但不限于以下(xià)情形：

（一）投資項目被列入國家發展改革委最新發布的(de)淘汰類産業目錄；

（二）投資項目違反國家環境保護政策要求；

（三）通(tōng)過穿透核查，資産管理(lǐ)計劃最終投向上述投資項目。

第七條

證券期貨經營機構開展私募資産管理(lǐ)業務，不得(de)從事違法證券期貨業務活動或者爲違法證券期貨業務活動提供交易便利，包括但不限于以下(xià)情形：

（一）資産管理(lǐ)計劃份額下(xià)設子賬戶、分(fēn)賬戶、虛拟賬戶或将資産管理(lǐ)計劃證券、期貨賬戶出借他(tā)人(rén)，違反賬戶實名制規定；

（二）爲違法證券期貨業務活動提供賬戶開立、交易通(tōng)道、投資者介紹等服務或便利；

（三）違規使用(yòng)信息系統外部接入開展交易，爲違法證券期貨業務活動提供系統對(duì)接或投資交易指令轉發服務；

（四）設立傘形資産管理(lǐ)計劃，子傘委托人(rén)（或其關聯方）分(fēn)别實施投資決策，共用(yòng)同一資産管理(lǐ)計劃的(de)證券、期貨賬戶。

第八條

證券期貨經營機構開展私募資産管理(lǐ)業務，不得(de)從事非公平交易、利益輸送、利用(yòng)未公開信息交易、内幕交易、操縱市場(chǎng)等損害投資者合法權益的(de)行爲，不得(de)利用(yòng)資産管理(lǐ)計劃進行商業賄賂，包括但不限于以下(xià)情形：

（一）交易價格嚴重偏離市場(chǎng)公允價格，損害投資者利益。

不存在市場(chǎng)公允價格的(de)投資标的(de)，能夠證明(míng)資産管理(lǐ)計劃的(de)交易目的(de)、定價依據合理(lǐ)且在資産管理(lǐ)合同中有清晰約定，投資程序合規以及信息披露及時(shí)、充分(fēn)的(de)除外；

（二）以利益輸送爲目的(de)，與特定對(duì)象進行不正當交易，或者在不同的(de)資産管理(lǐ)計劃賬戶之間轉移收益或虧損；

（三）以獲取傭金或者其他(tā)不當利益爲目的(de)，使用(yòng)資産管理(lǐ)計劃資産進行不必要的(de)交易；

（四）洩露因職務便利獲取的(de)未公開信息，以及利用(yòng)該信息從事或者明(míng)示、暗示他(tā)人(rén)從事相關的(de)交易活動；

（五）利用(yòng)管理(lǐ)的(de)資産管理(lǐ)計劃資産爲資産管理(lǐ)人(rén)及其從業人(rén)員(yuán)或第三方謀取不正當利益或向相關服務機構支付不合理(lǐ)的(de)費用(yòng)；

（六）違背風險收益相匹配原則，利用(yòng)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃向特定一個(gè)或多(duō)個(gè)劣後級投資者輸送利益；

（七）侵占、挪用(yòng)資産管理(lǐ)計劃資産。

第九條

證券期貨經營機構不得(de)開展或參與具有“資金池”性質的(de)私募資産管理(lǐ)業務，資産管理(lǐ)計劃不得(de)存在以下(xià)情形或者投資存在以下(xià)情形的(de)其他(tā)資産管理(lǐ)産品：

（一）不同資産管理(lǐ)計劃進行混同運作，資金與資産無法明(míng)确對(duì)應；

（二）資産管理(lǐ)計劃在整個(gè)運作過程中未有合理(lǐ)估值的(de)約定，且未按照(zhào)資産管理(lǐ)合同約定向投資者進行充分(fēn)适當的(de)信息披露；

（三）資産管理(lǐ)計劃未單獨建賬、獨立核算(suàn)，未單獨編制估值表；

（四）資産管理(lǐ)計劃在開放申購(gòu)、贖回或滾動發行時(shí)未按照(zhào)規定進行合理(lǐ)估值，脫離對(duì)應标的(de)資産的(de)實際收益率進行分(fēn)離定價；

（五）資産管理(lǐ)計劃未進行實際投資或者投資于非标資産，僅以後期投資者的(de)投資資金向前期投資者兌付投資本金和(hé)收益；

（六）資産管理(lǐ)計劃所投資産發生不能按時(shí)收回投資本金和(hé)收益情形的(de)，資産管理(lǐ)計劃通(tōng)過開放參與、退出或滾動發行的(de)方式由後期投資者承擔此類風險，但管理(lǐ)人(rén)進行充分(fēn)信息披露及風險揭示且機構投資者書(shū)面同意的(de)除外。

第十條

證券期貨經營機構不得(de)對(duì)私募資産管理(lǐ)業務主要業務人(rén)員(yuán)及相關管理(lǐ)團隊實施過度激勵，包括但不限于以下(xià)情形：

（一）未建立激勵獎金遞延發放機制；

（二）遞延周期不足3 年，遞延支付的(de)激勵獎金金額不足40%。

第十一條

證券期貨經營機構應當依據本規定要求，制定相應的(de)内部控制與風險管理(lǐ)制度，嚴格按照(zhào)上述規定從事私募資産管理(lǐ)業務活動。

第十二條

中國證監會及其派出機構依法對(duì)證券期貨經營機構私募資産管理(lǐ)業務實施監督管理(lǐ)。對(duì)于違反本規定的(de)，中國證監會及其派出機構可(kě)對(duì)機構采取監管談話(huà)、出具警示函、責令改正、暫停辦理(lǐ)相關業務等行政監管措施，對(duì)相關責任人(rén)員(yuán)采取監管談話(huà)、出具警示函、認定爲不适當人(rén)選等行政監管措施；依法應予行政處罰的(de)，依照(zhào)法律法規進行行政處罰；涉嫌犯罪的(de)，依法移送司法機關，追究其刑事責任。

第十三條

中國證券投資基金業協會按照(zhào)本規定做(zuò)好證券期貨經營機構資産管理(lǐ)計劃的(de)備案管理(lǐ)與風險監測工作；發現違反本規定的(de)，應當及時(shí)報告中國證監會及其派出機構。

第十四條

本規定涉及的(de)相關術語釋義如下(xià)：

（一）結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃，是指存在一級份額以上的(de)份額爲其他(tā)級份額提供一定的(de)風險補償，收益分(fēn)配不按份額比例計算(suàn)，由資産管理(lǐ)合同另行約定的(de)資産管理(lǐ)計劃。資産管理(lǐ)合同約定，由資産管理(lǐ)人(rén)以自有資金提供有限風險補償，且不參與收益分(fēn)配或不獲得(de)高(gāo)于按份額比例計算(suàn)的(de)收益的(de)資産管理(lǐ)計劃，不屬于本規定規範的(de)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃。

（二）杠杆倍數＝優先級份額/劣後級份額。結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃若存在中間級份額，應當在計算(suàn)杠杆倍數時(shí)計入優先級份額。

（三）股票(piào)類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃，是指根據資産管理(lǐ)合同約定的(de)投資範圍，投資于股票(piào)或股票(piào)型基金等股票(piào)類資産比例不低于80%的(de)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃。

（四）固定收益類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃，是指根據資産管理(lǐ)合同約定的(de)投資範圍，投資于銀行存款、标準化(huà)債券、債券型基金、股票(piào)質押式回購(gòu)以及固定收益類金融産品的(de)資産比例不低于80%的(de)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃。

（五）混合類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃，是指資産管理(lǐ)合同約定的(de)投資範圍包含股票(piào)或股票(piào)型基金等股票(piào)類資産，但相關标的(de)投資比例未達到本條第（三）項、第（四）項相應類别标準的(de)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃。

（六）其他(tā)類結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃，是指投資範圍及投資比例不能歸屬于前述任何一類的(de)結構化(huà)資産管理(lǐ)計劃。

（七）市場(chǎng)公允價格區(qū)分(fēn)不同交易市場(chǎng)特征，采取不同确定方法，在集中交易市場(chǎng)，可(kě)以參考最近成交價格确定公允價格；在非集中交易市場(chǎng)，應當在資産管理(lǐ)合同中事先約定公允價格确定方法，并按照(zhào)約定方式确定公允價格。

（八）符合提供投資建議(yì)條件的(de)第三方機構，是指依法可(kě)從事資産管理(lǐ)業務的(de)證券期貨經營機構，以及同時(shí)符合以下(xià)條件的(de)私募證券投資基金管理(lǐ)人(rén)：

1. 在中國證券投資基金業協會登記滿一年、無重大(dà)違法違規記錄的(de)會員(yuán)；

2. 具備3 年以上連續可(kě)追溯證券、期貨投資管理(lǐ)業績的(de)投資管理(lǐ)人(rén)員(yuán)不少于3 人(rén)、無不良從業記錄。

第十五條

私募證券投資基金管理(lǐ)人(rén)參照(zhào)本規定執行。證券公司、基金管理(lǐ)公司子公司依法開展的(de)資産證券化(huà)業務不适用(yòng)本規定。

第十六條

本規定自2016 年7 月(yuè)18 日起施行。

證券期貨經營機構新設立的(de)資産管理(lǐ)計劃應當符合本規定要求；本規定施行之日前存續的(de)資産管理(lǐ)計劃，按以下(xià)要求執行：

（一）不符合本規定第三條第（二）項的(de)，合同到期前不得(de)新增淨申購(gòu)規模，保本周期到期後應轉爲非保本産品，或者予以清盤，不得(de)續期。

（二）不符合本規定第四條第（一）項、第（四）項、第（五）項、第（七）項的(de)，合同到期前不得(de)提高(gāo)杠杆倍數，不得(de)新增優先級份額淨申購(gòu)規模，合同到期後予以清盤，不得(de)續期。

（三）委托不符合條件的(de)第三方機構提供投資建議(yì)的(de)，合同到期前不得(de)新增淨申購(gòu)規模，合同到期後予以清盤，不得(de)續期。

（四）不符合本規定其他(tā)要求的(de)，應當及時(shí)進行整改。