近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了(le)《關于做(zuò)好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的(de)通(tōng)知》。全文如下(xià)：

爲貫徹落實黨中央、國務院決策部署，加大(dà)逆周期調節力度，更好發揮地方政府專項債券（以下(xià)簡稱專項債券）的(de)重要作用(yòng)，著(zhe)力加大(dà)對(duì)重點領域和(hé)薄弱環節的(de)支持力度，增加有效投資、優化(huà)經濟結構、穩定總需求，保持經濟持續健康發展，經中央領導同志同意，現就有關事項通(tōng)知如下(xià)。

一、總體要求和(hé)基本原則

（一）總體要求。以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想爲指導，全面貫徹黨的(de)十九大(dà)和(hé)十九屆二中、三中全會精神，認真落實黨中央、國務院決策部署，堅決打好防範化(huà)解重大(dà)風險攻堅戰。堅持以供給側結構性改革爲主線不動搖，堅持結構性去杠杆的(de)基本思路，按照(zhào)堅定、可(kě)控、有序、适度要求，進一步健全地方政府舉債融資機制，推進專項債券管理(lǐ)改革，在較大(dà)幅度增加專項債券規模基礎上，加強宏觀政策協調配合，保持市場(chǎng)流動性合理(lǐ)充裕，做(zuò)好專項債券發行及項目配套融資工作，促進經濟運行在合理(lǐ)區(qū)間。

（二）基本原則

——堅持疏堵結合。堅持用(yòng)改革的(de)辦法解決發展中的(de)矛盾和(hé)問題，把“開大(dà)前門”和(hé)“嚴堵後門”協調起來(lái)，在嚴控地方政府隐性債務（以下(xià)簡稱隐性債務）、堅決遏制隐性債務增量、堅決不走無序舉債搞建設之路的(de)同時(shí)，加大(dà)逆周期調節力度，厘清政府和(hé)市場(chǎng)邊界，鼓勵依法依規市場(chǎng)化(huà)融資，增加有效投資，促進宏觀經濟良性循環，提升經濟社會發展質量和(hé)可(kě)持續性。

——堅持協同配合。科學實施政策“組合拳”，加強财政、貨币、投資等政策協同配合。積極的(de)财政政策要加力提效，充分(fēn)發揮專項債券作用(yòng)，支持有一定收益但難以商業化(huà)合規融資的(de)重大(dà)公益性項目（以下(xià)簡稱重大(dà)項目）。穩健的(de)貨币政策要松緊适度，配合做(zuò)好專項債券發行及項目配套融資，引導金融機構加強金融服務，按商業化(huà)原則依法合規保障重大(dà)項目合理(lǐ)融資需求。

——堅持突出重點。切實選準選好專項債券項目，集中資金支持重大(dà)在建工程建設和(hé)補短闆并帶動擴大(dà)消費，優先解決必要在建項目後續融資，盡快(kuài)形成實物(wù)工作量，防止形成“半拉子”工程。

——堅持防控風險。始終從長(cháng)期大(dà)勢認識當前形勢，堅持推動高(gāo)質量發展，堅持舉債要同償債能力相匹配。專項債券必須用(yòng)于有一定收益的(de)重大(dà)項目，融資規模要保持與項目收益相平衡。地方政府加強專項債券風險防控和(hé)項目管理(lǐ)，金融機構按商業化(huà)原則獨立審批、審慎決策，堅決防控風險。

——堅持穩定預期。既要強化(huà)宏觀政策逆周期調節，主動預調微調，也(yě)要堅持穩中求進工作總基調，精準把握宏觀調控的(de)度，穩定和(hé)提振市場(chǎng)預期。必須堅持結構性去杠杆的(de)改革方向，堅決不搞“大(dà)水(shuǐ)漫灌”。對(duì)舉借隐性債務上新項目、鋪新攤子的(de)要堅決問責、終身問責、倒查責任。

二、支持做(zuò)好專項債券項目融資工作

（一）合理(lǐ)明(míng)确金融支持專項債券項目标準。發揮專項債券帶動作用(yòng)和(hé)金融機構市場(chǎng)化(huà)融資優勢，依法合規推進專項債券支持的(de)重大(dà)項目建設。對(duì)沒有收益的(de)重大(dà)項目，通(tōng)過統籌财政預算(suàn)資金和(hé)地方政府一般債券予以支持。對(duì)有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的(de)重大(dà)項目，由地方政府發行專項債券融資；收益兼有政府性基金收入和(hé)其他(tā)經營性專項收入（以下(xià)簡稱專項收入，包括交通(tōng)票(piào)款收入等），且償還(hái)專項債券本息後仍有剩餘專項收入的(de)重大(dà)項目，可(kě)以由有關企業法人(rén)項目單位（以下(xià)簡稱項目單位）根據剩餘專項收入情況向金融機構市場(chǎng)化(huà)融資。

（二）精準聚焦重點領域和(hé)重大(dà)項目。鼓勵地方政府和(hé)金融機構依法合規使用(yòng)專項債券和(hé)其他(tā)市場(chǎng)化(huà)融資方式，重點支持京津冀協同發展、長(cháng)江經濟帶發展、“一帶一路”建設、粵港澳大(dà)灣區(qū)建設、長(cháng)三角區(qū)域一體化(huà)發展、推進海南(nán)全面深化(huà)改革開放等重大(dà)戰略和(hé)鄉村(cūn)振興戰略，以及推進棚戶區(qū)改造等保障性安居工程、易地扶貧搬遷後續扶持、自然災害防治體系建設、鐵路、收費公路、機場(chǎng)、水(shuǐ)利工程、生态環保、醫療健康、水(shuǐ)電氣熱(rè)等公用(yòng)事業、城(chéng)鎮基礎設施、農業農村(cūn)基礎設施等領域以及其他(tā)納入“十三五”規劃符合條件的(de)重大(dà)項目建設。

（三）積極鼓勵金融機構提供配套融資支持。對(duì)于實行企業化(huà)經營管理(lǐ)的(de)項目，鼓勵和(hé)引導銀行機構以項目貸款等方式支持符合标準的(de)專項債券項目。鼓勵保險機構爲符合标準的(de)中長(cháng)期限專項債券項目提供融資支持。允許項目單位發行公司信用(yòng)類債券，支持符合标準的(de)專項債券項目。

（四）允許将專項債券作爲符合條件的(de)重大(dà)項目資本金。對(duì)于專項債券支持、符合中央重大(dà)決策部署、具有較大(dà)示範帶動效應的(de)重大(dà)項目，主要是國家重點支持的(de)鐵路、國家高(gāo)速公路和(hé)支持推進國家重大(dà)戰略的(de)地方高(gāo)速公路、供電、供氣項目，在評估項目收益償還(hái)專項債券本息後專項收入具備融資條件的(de)，允許将部分(fēn)專項債券作爲一定比例的(de)項目資本金，但不得(de)超越項目收益實際水(shuǐ)平過度融資。地方政府要按照(zhào)一一對(duì)應原則，将專項債券嚴格落實到實體政府投資項目，不得(de)将專項債券作爲政府投資基金、産業投資基金等各類股權基金的(de)資金來(lái)源，不得(de)通(tōng)過設立殼公司、多(duō)級子公司等中間環節注資，避免層層嵌套、層層放大(dà)杠杆。

（五）确保落實到期債務償還(hái)責任。省級政府對(duì)專項債券依法承擔全部償還(hái)責任。組合使用(yòng)專項債券和(hé)市場(chǎng)化(huà)融資的(de)項目，項目收入實行分(fēn)賬管理(lǐ)。項目對(duì)應的(de)政府性基金收入和(hé)用(yòng)于償還(hái)專項債券的(de)專項收入及時(shí)足額繳入國庫，納入政府性基金預算(suàn)管理(lǐ)，确保專項債券還(hái)本付息資金安全；項目單位依法對(duì)市場(chǎng)化(huà)融資承擔全部償還(hái)責任，在銀行開立監管賬戶，将市場(chǎng)化(huà)融資資金以及項目對(duì)應可(kě)用(yòng)于償還(hái)市場(chǎng)化(huà)融資的(de)專項收入，及時(shí)足額歸集至監管賬戶，保障市場(chǎng)化(huà)融資到期償付。市場(chǎng)化(huà)轉型尚未完成、存量隐性債務尚未化(huà)解完畢的(de)融資平台公司不得(de)作爲項目單位。嚴禁項目單位以任何方式新增隐性債務。

三、進一步完善專項債券管理(lǐ)及配套措施

（一）大(dà)力做(zuò)好專項債券項目推介。地方政府通(tōng)過印發項目清單、集中公告等方式，加大(dà)向金融機構推介符合标準專項債券項目力度。金融管理(lǐ)部門積極配合地方政府工作，組織和(hé)協調金融機構參與。金融機構按照(zhào)商業化(huà)原則、自主自願予以支持，加快(kuài)專項債券推介項目落地。

（二）保障專項債券項目融資與償債能力相匹配。地方政府、項目單位和(hé)金融機構加強對(duì)重大(dà)項目融資論證和(hé)風險評估，充分(fēn)論證項目預期收益和(hé)融資期限及還(hái)本付息的(de)匹配度，合理(lǐ)編制項目預期收益與融資平衡方案，反映項目全生命周期和(hé)年度收支平衡情況，使項目預期收益覆蓋專項債券及市場(chǎng)化(huà)融資本息。需要金融機構市場(chǎng)化(huà)融資支持的(de)，地方政府指導項目單位比照(zhào)開展工作，向金融機構全面真實及時(shí)披露審批融資所需信息，準确反映償還(hái)專項債券本息後的(de)專項收入，使項目對(duì)應可(kě)用(yòng)于償還(hái)市場(chǎng)化(huà)融資的(de)專項收入與市場(chǎng)化(huà)融資本息相平衡。金融機構嚴格按商業化(huà)原則審慎做(zuò)好項目合規性和(hé)融資風險審核，在償還(hái)專項債券本息後的(de)專項收入确保市場(chǎng)化(huà)融資償債來(lái)源的(de)前提下(xià)，對(duì)符合條件的(de)重大(dà)項目予以支持，自主決策是否提供融資及具體融資數量并自擔風險。

（三）強化(huà)信用(yòng)評級和(hé)差别定價。推進全國統一的(de)地方政府債務信息公開平台建設，由地方政府定期公開債務限額、餘額、債務率、償債率以及經濟财政狀況、債券發行、存續期管理(lǐ)等信息，形成地方政府債券統計數據庫，支持市場(chǎng)機構獨立評級，根據政府債務實際風險水(shuǐ)平，合理(lǐ)形成市場(chǎng)化(huà)的(de)信用(yòng)利差。加快(kuài)建立地方政府信用(yòng)評級體系，加強地方政府債務風險評估和(hé)預警結果在金融監管等方面的(de)應用(yòng)。

（四）提升地方政府債券發行定價市場(chǎng)化(huà)程度。堅持地方政府債券市場(chǎng)化(huà)發行，進一步減少行政幹預和(hé)窗(chuāng)口指導，不得(de)通(tōng)過财政存款和(hé)國庫現金管理(lǐ)操作等手段變相幹預債券發行定價，促進債券發行利率合理(lǐ)反映地區(qū)差異和(hé)項目差異。嚴禁地方政府及其部門通(tōng)過金融機構排名、财政資金存放、設立信貸目标等方式，直接或間接向金融機構施壓。

（五）豐富地方政府債券投資群體。落實完善相關政策，推動地方政府債券通(tōng)過商業銀行櫃台在本地區(qū)範圍内向個(gè)人(rén)和(hé)中小機構投資者發售，擴大(dà)對(duì)個(gè)人(rén)投資者發售量，提高(gāo)商業銀行櫃台發售比例。鼓勵和(hé)引導商業銀行、保險公司、基金公司、社會保險基金等機構投資者和(hé)個(gè)人(rén)投資者參與投資地方政府債券。合理(lǐ)确定地方政府債券櫃台發售的(de)定價機制，增強對(duì)個(gè)人(rén)投資者的(de)吸引力。适時(shí)研究儲蓄式地方政府債券。指導金融機構積極參與地方政府債券發行認購(gòu)，鼓勵資管産品等非法人(rén)投資者增加地方政府債券投資。積極利用(yòng)證券交易所提高(gāo)非金融機構和(hé)個(gè)人(rén)投資地方政府債券的(de)便利性。推出地方政府債券交易型開放式指數基金，通(tōng)過“債券通(tōng)”等機制吸引更多(duō)境外投資者投資。推動登記結算(suàn)機構等債券市場(chǎng)基礎設施互聯互通(tōng)。

（六）合理(lǐ)提高(gāo)長(cháng)期專項債券期限比例。專項債券期限原則上與項目期限相匹配，并統籌考慮投資者需求、到期債務分(fēn)布等因素科學确定，降低期限錯配風險，防止資金閑置。逐步提高(gāo)長(cháng)期債券發行占比，對(duì)于鐵路、城(chéng)際交通(tōng)、收費公路、水(shuǐ)利工程等建設和(hé)運營期限較長(cháng)的(de)重大(dà)項目，鼓勵發行10年期以上的(de)長(cháng)期專項債券，更好匹配項目資金需求和(hé)期限。組合使用(yòng)專項債券和(hé)市場(chǎng)化(huà)融資的(de)項目，專項債券、市場(chǎng)化(huà)融資期限與項目期限保持一緻。合理(lǐ)确定再融資專項債券期限，原則上與同一項目剩餘期限相匹配，避免頻(pín)繁發債增加成本。完善專項債券本金償還(hái)方式，在到期一次性償還(hái)本金方式基礎上，鼓勵專項債券發行時(shí)采取本金分(fēn)期償還(hái)方式，既确保分(fēn)期項目收益用(yòng)于償債，又平滑債券存續期内償債壓力。

（七）加快(kuài)專項債券發行使用(yòng)進度。地方政府要根據提前下(xià)達的(de)部分(fēn)新增專項債務限額，結合國務院批準下(xià)達的(de)後續專項債券額度，抓緊啓動新增債券發行。金融機構按市場(chǎng)化(huà)原則配合地方政府做(zuò)好專項債券發行工作。對(duì)預算(suàn)拟安排新增專項債券的(de)項目通(tōng)過先行調度庫款的(de)辦法，加快(kuài)項目建設進度，債券發行後及時(shí)回補。各地要均衡專項債券發行時(shí)間安排，力争當年9月(yuè)底前發行完畢，盡早發揮資金使用(yòng)效益。

四、依法合規推進重大(dà)項目融資

（一）支持重大(dà)項目市場(chǎng)化(huà)融資。對(duì)于部分(fēn)實行企業化(huà)經營管理(lǐ)且有經營性收益的(de)基礎設施項目，包括已納入國家和(hé)省市縣級政府及部門印發的(de)“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的(de)項目，以及發展改革部門牽頭提出的(de)其他(tā)補短闆重大(dà)項目，金融機構可(kě)按照(zhào)商業化(huà)原則自主決策，在不新增隐性債務前提下(xià)給予融資支持，保障項目合理(lǐ)資金需求。

（二）合理(lǐ)保障必要在建項目後續融資。在嚴格依法解除違法違規擔保關系基礎上，對(duì)存量隐性債務中的(de)必要在建項目，允許融資平台公司在不擴大(dà)建設規模和(hé)防範風險前提下(xià)與金融機構協商繼續融資。鼓勵地方政府合法合規增信，通(tōng)過補充有效抵質押物(wù)或由第三方擔保機構（含政府出資的(de)融資擔保公司）擔保等方式，保障債權人(rén)合法權益。

（三）多(duō)渠道籌集重大(dà)項目資本金。鼓勵地方政府通(tōng)過統籌預算(suàn)收入、上級轉移支付、結轉結餘資金，以及按規定動用(yòng)預算(suàn)穩定調節基金等渠道籌集重大(dà)項目資本金。允許各地使用(yòng)财政建設補助資金、中央預算(suàn)内投資作爲重大(dà)項目資本金，鼓勵将發行地方政府債券後騰出的(de)财力用(yòng)于重大(dà)項目資本金。

五、加強組織保障

（一）嚴格落實工作責任。财政部、國家發展改革委和(hé)金融管理(lǐ)部門等按職責分(fēn)工和(hé)本通(tōng)知要求，抓緊組織落實相關工作。省級政府對(duì)組合使用(yòng)專項債券和(hé)市場(chǎng)化(huà)融資的(de)項目建立事前評審和(hé)批準機制，對(duì)允許專項債券作爲資本金的(de)項目要重點評估論證，加強督促檢查。地方各級政府負責組織制定本級專項債券項目預期收益與融資平衡方案，客觀評估項目預期收益和(hé)資産價值。金融機構按照(zhào)商業化(huà)原則自主決策，在不新增隐性債務前提下(xià)給予融資支持。

（二）加強部門監管合作。在地方黨委和(hé)政府領導下(xià)，建立财政、金融管理(lǐ)、發展改革等部門協同配合機制，健全專項債券項目安排協調機制，加強地方财政、發展改革等部門與金融單位之間的(de)溝通(tōng)銜接，支持做(zuò)好專項債券發行及項目配套融資工作。财政部門及時(shí)向當地發展改革、金融管理(lǐ)部門及金融機構提供有關專項債券項目安排信息、存量隐性債務中的(de)必要在建項目信息等。發展改革部門按職責分(fēn)工做(zuò)好建設項目審批或核準工作。金融管理(lǐ)部門指導金融機構做(zuò)好補短闆重大(dà)項目和(hé)有關專項債券項目配套融資工作。

（三）推進債券項目公開。地方各級政府按照(zhào)有關規定，加大(dà)地方政府債券信息公開力度，依托全國統一的(de)集中信息公開平台，加快(kuài)推進專項債券項目庫公開，全面詳細公開專項債券項目信息，對(duì)組合使用(yòng)專項債券和(hé)市場(chǎng)化(huà)融資的(de)項目以及将專項債券作爲資本金的(de)項目要單獨公開，支持金融機構開展授信風險評估，讓信息“多(duō)跑路”、金融機構“少跑腿”。進一步發揮主承銷商作用(yòng)，不斷加強專項債券信息公開和(hé)持續監管工作。出現更換項目單位等重大(dà)事項的(de)，應當第一時(shí)間告知債權人(rén)。金融機構加強專項債券項目信息應用(yòng)，按照(zhào)商業化(huà)原則自主決策，及時(shí)遴選符合條件的(de)項目予以支持；需要補充信息的(de)，地方政府及其相關部門要給予配合。

（四）建立正向激勵機制。研究建立正向激勵機制，将做(zuò)好專項債券發行及項目配套融資工作、加快(kuài)專項債券發行使用(yòng)進度與全年專項債券額度分(fēn)配挂鈎，對(duì)專項債券發行使用(yòng)進度較快(kuài)的(de)地區(qū)予以适當傾斜支持。适當提高(gāo)地方政府債券作爲信貸政策支持再貸款擔保品的(de)質押率，進一步提高(gāo)金融機構持有地方政府債券的(de)積極性。

（五）依法合規予以免責。既要強化(huà)責任意識，誰舉債誰負責、誰融資誰負責，從嚴整治舉債亂象，也(yě)要明(míng)确政策界限，允許合法合規融資行爲，避免各方因擔心被問責而不作爲。對(duì)金融機構依法合規支持專項債券項目配套融資，以及依法合規支持已納入國家和(hé)省市縣級政府及部門印發的(de)“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的(de)項目，發展改革部門牽頭提出的(de)其他(tā)補短闆重大(dà)項目，凡償債資金來(lái)源爲經營性收入、不新增隐性債務的(de)，不認定爲隐性債務問責情形。對(duì)金融機構支持存量隐性債務中的(de)必要在建項目後續融資且不新增隐性債務的(de)，也(yě)不認定爲隐性債務問責情形。

（六）強化(huà)跟蹤評估監督。地方各級政府、地方金融監管部門、金融機構動态跟蹤政策執行情況，總結經驗做(zuò)法，梳理(lǐ)存在問題，及時(shí)研究提出政策建議(yì)。國務院有關部門要加強政策解讀和(hé)宣傳培訓，按職責加大(dà)政策執行情況監督力度，尤其要對(duì)将專項債券作爲資本金的(de)項目加強跟蹤評估，重大(dà)事項及時(shí)按程序請示報告。