基金募集機構投資者适當性管理(lǐ)實施指引（試行）（征求意見稿）

 

第一章(zhāng) 總則

 第一條【立法依據】

爲規範基金募集機構銷售行爲，指導投資者适當性管理(lǐ)制度的(de)有效落實，維護投資者合法權益，依據《證券投資基金法》、《證券期貨投資者适當性管理(lǐ)辦法》（以下(xià)簡稱《辦法》）、《證券投資基金銷售管理(lǐ)辦法》、《證券投資基金銷售适用(yòng)性指導意見》、《私募投資基金募集行爲管理(lǐ)辦法》及其他(tā)法律法規制定本指引。

 第二條【适用(yòng)範圍】

基金募集機構向投資者公開或者非公開募集的(de)證券投資基金和(hé)股權投資基金（包括創業投資基金）産品，或者爲投資者提供相關業務服務的(de)（以下(xià)統稱基金産品或者服務），适用(yòng)本辦法。

基金募集機構是指公募基金管理(lǐ)人(rén)、私募基金管理(lǐ)人(rén)（以下(xià)統稱基金管理(lǐ)人(rén)），在中國證監會注冊取得(de)基金銷售業務資格并已成爲中國證券投資基金業協會（以下(xià)簡稱協會）會員(yuán)的(de)機構。

 第三條【适當性定義】

投資者适當性是指基金募集機構在銷售基金産品或者服務的(de)過程中，根據投資者的(de)風險承受能力銷售不同風險等級的(de)基金産品或者服務，把合适的(de)基金産品或者服務賣給合适的(de)投資者。

本指引所稱的(de)專業投資者，爲符合本指引第二十二條規定的(de)投資者；普通(tōng)投資者，爲符合本指引第二十六條規定的(de)投資者；風險承受能力最低類别投資者，爲符合本指引第二十九條規定的(de)投資者。

第四條【基金募集機構義務】

基金募集機構應當按照(zhào)本指引，建立健全投資者适當性管理(lǐ)制度。在銷售基金産品或者服務過程中，應當勤勉盡責，誠實信用(yòng)深入調查分(fēn)析基金管理(lǐ)人(rén)、基金産品或者服務及投資者信息，充分(fēn)揭示基金産品或者服務風險，降低錯配而導緻的(de)投資者投訴風險。

第五條【自律管理(lǐ)】

協會依據法律法規和(hé)自律規則，對(duì)基金募集機構投資者适當性制度建立及實施情況進行自律管理(lǐ)。

 第二章(zhāng) 一般規定

 第六條【指導原則】

基金募集機構在實施投資者适當性的(de)過程中應當遵循以下(xià)指導原則：

（一）投資者利益優先原則。當基金募集機構或基金銷售人(rén)員(yuán)的(de)利益與投資者的(de)利益發生沖突時(shí)，應當優先保障投資者的(de)合法利益。

（二）全面性原則。基金募集機構應當将投資者适當性管理(lǐ)作爲内部控制的(de)組成部分(fēn)，将适當性管理(lǐ)貫穿于基金銷售的(de)各個(gè)業務環節，并覆蓋銷售的(de)全部基金産品或者服務。

（三）客觀性原則。基金募集機構應當建立科學合理(lǐ)的(de)方法，設置必要的(de)标準和(hé)流程，保證适當性管理(lǐ)的(de)實施。對(duì)基金管理(lǐ)人(rén)、基金産品或者服務和(hé)投資者的(de)調查和(hé)評價，應當盡力做(zuò)到客觀準确，并作爲基金銷售人(rén)員(yuán)向投資者推介合适基金産品或者服務的(de)重要依據。

（四）及時(shí)性原則。投資者的(de)風險承受能力評價應當至少每兩年更新一次，基金募集機構逾期再次向投資者推介基金産品或者服務時(shí)，需重新對(duì)投資者進行風險承受能力評價；基金産品或者服務的(de)風險分(fēn)級應當根據實際情況及時(shí)更新。

（五）有效性原則。通(tōng)過建立科學的(de)投資者适當性管理(lǐ)制度與方法，确保投資者适當性管理(lǐ)的(de)有效執行。

（六）差異性原則。基金募集機構應當對(duì)投資者進行分(fēn)類管理(lǐ)，對(duì)普通(tōng)投資者和(hé)專業投資者實施差别适當性管理(lǐ)，履行差别适當性義務。

 第七條【管理(lǐ)制度】

基金募集機構建立适當性管理(lǐ)制度，應當至少包括以下(xià)内容：

（一）對(duì)基金管理(lǐ)人(rén)進行審慎調查的(de)方式和(hé)方法；

（二）對(duì)基金産品或者服務的(de)風險等級進行設置、對(duì)基金産品或者服務進行風險評價的(de)方式或方法；

（三）對(duì)投資者進行分(fēn)類的(de)方法和(hé)程序、投資者轉化(huà)的(de)3

方法和(hé)程序；

（四）對(duì)普通(tōng)投資者風險承受能力進行調查和(hé)評價的(de)方式和(hé)方法；

（五）對(duì)基金産品或者服務和(hé)投資者進行匹配的(de)方法；

（六）投資者适當性管理(lǐ)的(de)保障措施和(hé)風控制度。

 第八條【審慎調查】

基金募集機構選擇銷售基金産品或者服務，應當對(duì)基金管理(lǐ)人(rén)進行審慎調查并做(zuò)出評價，了(le)解基金管理(lǐ)人(rén)的(de)誠信狀況、經營管理(lǐ)能力、投資管理(lǐ)能力和(hé)内部控制情況，并可(kě)将調查結果作爲是否銷售該基金管理(lǐ)人(rén)産品或者服務、是否向投資者推介該基金管理(lǐ)人(rén)的(de)重要依據。

基金管理(lǐ)人(rén)在選擇基金募集機構時(shí)，爲确保适當性的(de)貫徹實施，應當對(duì)基金募集機構進行審慎調查，了(le)解基金募集機構的(de)内部控制情況、信息管理(lǐ)平台建設、賬戶管理(lǐ)制度、銷售人(rén)員(yuán)能力和(hé)持續營銷能力，并可(kě)将調查結果作爲選擇基金募集機構的(de)重要依據。

 第九條【人(rén)員(yuán)管理(lǐ)】

基金募集機構應當建立對(duì)銷售人(rén)員(yuán)的(de)考核、監督問責、培訓等機制規範銷售人(rén)員(yuán)履行投資者适當性工作職責的(de)情況。

基金募集機構不得(de)采取鼓勵其向投資者銷售不适當基金産品或者服務的(de)考核、激勵機制或措施。

 第十條【人(rén)員(yuán)管理(lǐ)】

基金募集機構應當加強對(duì)銷售人(rén)員(yuán)的(de)日常管理(lǐ)，建立管理(lǐ)檔案，對(duì)銷售人(rén)員(yuán)行爲、誠信、獎懲等方面進行記錄。

 第十一條【保密】

基金募集機構及其銷售人(rén)員(yuán)應當在對(duì)履行投資者适當性管理(lǐ)職責過程中獲取的(de)投資者信息、投資者風險承受能力評價結果等信息和(hé)資料嚴格保密，防止該等信息和(hé)資料洩露或被不當利用(yòng)。

 第十二條【回訪】

基金募集機構應當建立健全普通(tōng)投資者回訪制度，對(duì)購(gòu)買基金産品或者服務的(de)普通(tōng)投資者定期抽取一定比例進行回訪，對(duì)持有高(gāo)風險等級基金産品或者服務的(de)普通(tōng)投資者應當增加回訪比例和(hé)頻(pín)次。

基金募集機構應當對(duì)回訪時(shí)發現的(de)異常情況進行持續跟蹤，對(duì)異常情況進行核實，存在風險隐患的(de)應當及時(shí)排查，并定期整理(lǐ)總結，以完善投資者适當性制度。

 第十三條【回訪】

回訪内容應當包括但不限于以下(xià)信息：

（一）進一步核實普通(tōng)投資者身份，确認其購(gòu)買的(de)基金産品或者服務的(de)信息；

（二）确認普通(tōng)投資者是否已充分(fēn)了(le)解所持有基金産品或者服務的(de)特性和(hé)風險，是否了(le)解自身風險承受能力，是否了(le)解匹配情況；

（三）了(le)解銷售人(rén)員(yuán)是否在銷售環節充分(fēn)告知普通(tōng)投資者持有基金産品或者服務的(de)詳細信息及風險；

（四）确認普通(tōng)投資者是否知悉承擔的(de)主要費用(yòng)、費率及重要權利；

（五）确認普通(tōng)投資者是否知悉可(kě)能承擔的(de)投資損失；

（六）确認普通(tōng)投資者是否知悉投訴渠道。

對(duì)購(gòu)買非公開募集基金的(de)普通(tōng)投資者，還(hái)應确認其是否簽署購(gòu)買産品相關協議(yì)和(hé)風險揭示書(shū)。

 第十四條【投訴】

基金募集機構應當建立完備的(de)投資者投訴處理(lǐ)體系，準确記錄投資者投訴内容。投資者投訴及處理(lǐ)情況應當留痕并存檔，投訴電話(huà)應當錄音(yīn)。

基金募集機構應當妥善處理(lǐ)因履行投資者适當性職責引起的(de)投資者投訴，及時(shí)發現業務風險，完善内控制度。

 第十五條【自查】

基金募集機構應當至少每半年開展一次投資者适當性管理(lǐ)自查。自查可(kě)以采取現場(chǎng)、非現場(chǎng)及暗訪相結合的(de)方式進行，并應當形成自查報告留存。

自查内容應當包括但不限于投資者适當性管理(lǐ)制度建設及落實情況，人(rén)員(yuán)考核及培訓情況，投資者投訴處理(lǐ)情況，發現業務風險及時(shí)整改情況，以及其他(tā)需要報告的(de)事項。

 第十六條【留痕】

基金募集機構通(tōng)過營業網點等現場(chǎng)方式執行普通(tōng)投資者申請成爲專業投資者，向普通(tōng)投資者銷售高(gāo)風險産品或者服務，調整投資者分(fēn)類、基金産品或者服務分(fēn)級以及适當性匹配意見，向普通(tōng)投資者銷售基金産品或者服務前對(duì)其進行風險提示的(de)環節應當錄音(yīn)或者錄像；通(tōng)過互聯網等非現場(chǎng)方式執行的(de)，基金募集機構應當完善信息管理(lǐ)平台留痕功能，記錄投資者确認信息。

 第十七條【檔案管理(lǐ)】

基金募集機構應當建立完善的(de)檔案管理(lǐ)制度，妥善保存投資者适當性管理(lǐ)業務資料。投資者适當性管理(lǐ)制度、投資者信息資料、告知警示投資者資料、錄音(yīn)錄像資料、自查報告等應當至少保存20年。

 第三章(zhāng) 投資者分(fēn)類

 第十八條【投資者信息表及風險測評問卷】

基金募集機構應當根據自然人(rén)投資者、機構投資者、金融機構理(lǐ)财産品的(de)各自特點，向投資者提供具有針對(duì)性的(de)投資者信息表。

基金募集機構應當設計風險測評問卷，并對(duì)普通(tōng)投資者進行風險測評。

 第十九條【投資者分(fēn)類】

投資者分(fēn)爲專業投資者和(hé)普通(tōng)投資者。

未對(duì)投資者進行分(fēn)類的(de)，應當履行普通(tōng)投資者适當性義務。

 第二十條【了(le)解投資者信息的(de)具體内容】

了(le)解投資者信息應當包含但不限于《辦法》第六條所規定的(de)内容。

個(gè)人(rén)投資者還(hái)應當提供有效身份證件、出生日期、性别等信息。因遺産繼承等原因申請開戶的(de)未成年人(rén)，還(hái)須提供被繼承人(rén)死亡證明(míng)、有效親屬關系證明(míng)、經公證有效的(de)遺囑或遺贈扶養協議(yì)、監護人(rén)的(de)身份信息及監護關系證明(míng)等文件。

年滿16周歲未滿18歲、以自己的(de)勞動收入爲主要生活來(lái)源的(de)自然人(rén)，還(hái)須提供相關任職證明(míng)、收入證明(míng)或勞動關系證明(míng)。

《辦法》第八條第一款所述機構作爲投資者的(de)，還(hái)應當向基金募集機構提供營業執照(zhào)、開展金融相關業務資格證明(míng)、機構負責人(rén)或者法定代表人(rén)信息、經辦人(rén)身份信息等資料。

《辦法》第八條第二款所述産品作爲投資者的(de)，應當向基金募集機構提供産品成立、備案證明(míng)文件等資料及參照(zhào)金融機構要求提交該産品管理(lǐ)人(rén)的(de)機構信息。

基金募集機構應當告知投資者對(duì)其所填資料的(de)真實性、有效性、完整性負責。基金募集機構有合理(lǐ)依據認爲投資者不按照(zhào)規定提供相關信息，提供的(de)信息不真實、不準确、不完整的(de)，應當告知投資者将依法自行承擔相應法律責任，并拒絕向其銷售基金産品或者服務。

 第二十一條【了(le)解投資者信息的(de)操作程序】

基金募集機構應當在爲投資者開立賬戶時(shí)，以紙質或者電子文檔的(de)形式，向投資者提供信息表，要求其填寫相關信息，并遵循以下(xià)程序：

（一）基金募集機構應當執行對(duì)投資者的(de)身份認證程序，核查投資者的(de)投資資格，切實履行反洗錢等法律義務。

（二）基金募集機構應當根據投資者的(de)主體不同，提供相應的(de)投資者信息表。

（三）基金募集機構應當核實自然人(rén)投資者本人(rén)或者代8

表金融機構及其産品的(de)工作人(rén)員(yuán)身份，并要求其如實填寫投資者信息表。

（四）基金募集機構應當對(duì)投資者身份信息進行核實，并在核實工作結束之日起5個(gè)工作日内，将結果以及投資者類型告知投資者。

 第二十二條【認定專業投資者的(de)具體标準】

符合《辦法》第八條要求的(de)投資者爲專業投資者。

 第二十三條【認定專業投資者的(de)工作要求】

基金募集機構應當根據《辦法》第八條規定，結合投資者信息表内容，對(duì)專業投資者資格進行認定。

 第二十四條【對(duì)專業投資者細化(huà)分(fēn)類管理(lǐ)的(de)具體标準】

基金募集機構可(kě)以根據專業投資者的(de)業務資格、投資實力、投資經曆等因素，對(duì)專業投資者進行細化(huà)分(fēn)類和(hé)管理(lǐ)。

基金募集機構對(duì)專業投資者進行細化(huà)分(fēn)類的(de)，應當通(tōng)過适當的(de)方式将分(fēn)類方法、标準、程序等信息公示。

 第二十五條【對(duì)專業投資者細化(huà)分(fēn)類管理(lǐ)的(de)工作要求】

基金募集機構對(duì)專業投資者進行細化(huà)分(fēn)類的(de)，應當向投資者提供風險測評問卷，對(duì)專業投資者的(de)投資知識、投資經驗、風險偏好進行評估，并得(de)出相對(duì)應的(de)風險等級。

 第二十六條【對(duì)普通(tōng)投資者細化(huà)分(fēn)類管理(lǐ)的(de)具體标準】

專業投資者之外的(de)，符合法律、法規要求，可(kě)以從事基金交易活動的(de)投資者爲普通(tōng)投資者。

基金募集機構應當按照(zhào)風險承受能力，将普通(tōng)投資者由低到高(gāo)至少分(fēn)爲 C1（含風險承受能力最低類别）、C2、C3、C4、C5五種類型。

基金募集機構應當通(tōng)過适當的(de)方式将分(fēn)類方法、标準、程序等信息公示。

 第二十七條【填寫風險評估問卷程序】

基金募集機構應當向普通(tōng)投資者以紙質或者電子文檔形式提供風險測評問卷，對(duì)其風險承受能力進行測試，并遵循以下(xià)程序：

（一）基金募集機構應當核實參加風險測評的(de)投資者或機構經辦人(rén)員(yuán)的(de)身份信息。

（二）基金募集機構以及工作人(rén)員(yuán)測試過程中，不得(de)有提示、暗示、誘導、誤導、幫助等行爲對(duì)測試人(rén)員(yuán)進行幹擾，影(yǐng)響測試結果。

（三）風險測評問卷應當在填寫完畢後 5 個(gè)工作日内，得(de)出相應結果。

 第二十八條【對(duì)普通(tōng)投資者細化(huà)分(fēn)類管理(lǐ)的(de)工作要求】

基金募集機構應當根據投資者信息表、風險測評問卷以及其它相關材料，對(duì)普通(tōng)投資者風險等級進行綜合評估，并在評估工作結束之日起 5個(gè)工作日内，告知投資者風險等級評估結果。

普通(tōng)投資者拒絕填寫風險評估問卷的(de)，基金募集機構應當拒絕向其銷售基金産品或者服務。

 第二十九條【風險承受能力最低類别投資者】

風險承受能力最低類别投資者，是指經過基金募集機構評估爲 C1 型且符合下(xià)列情形之一的(de)普通(tōng)投資者：

（一）不具有完全民事行爲能力；

（二）不具備證券期貨投資知識或者金融投資經驗；

（三）僅追求穩健收益或者表現出極低的(de)風險容忍程度；

（四）中國證監會、基金業協會或者基金募集機構認定的(de)其他(tā)情形。

 第三十條【投資者轉化(huà)的(de)工作要求】

符合《辦法》第十一條規定的(de)專業投資者、普通(tōng)投資者可(kě)以進行轉化(huà)。

投資者轉化(huà)效力範圍僅适用(yòng)于所告知、申請的(de)基金募集機構。其它基金募集機構不得(de)以此作爲參考依據，将投資者自行轉化(huà)。

 第三十一條【專業投資者轉化(huà)的(de)操作程序】

專業投資者轉化(huà)爲普通(tōng)投資者的(de)，應當遵循以下(xià)程序：

（一）符合轉化(huà)條件的(de)專業投資者，通(tōng)過紙質或者電子文檔形式告知基金募集機構其轉化(huà)爲普通(tōng)投資者的(de)決定。

（二）基金募集機構應當在收到投資者轉化(huà)決定5個(gè)工作日内，對(duì)投資者的(de)轉化(huà)資格進行核實。

（三）基金募集機構應當在核實工作結束之日起5個(gè)工作日内，以紙質或者電子文檔形式，告知投資者核實結果。

 第三十二條【普通(tōng)投資者轉化(huà)的(de)操作程序】

普通(tōng)投資者轉化(huà)爲專業投資者的(de)，應當遵循以下(xià)程序：

（一）符合轉化(huà)條件的(de)普通(tōng)投資者，應當通(tōng)過紙質或者電子文檔形式向基金募集機構提出轉化(huà)申請，同時(shí)還(hái)應當向基金募集機構做(zuò)出了(le)解相應風險并自願承擔相應不利後果的(de)意思表示。

（二）基金募集機構應當在收到投資者轉化(huà)申請之日起5個(gè)工作日内，對(duì)投資者的(de)轉化(huà)資格進行核實。

（三）對(duì)于符合轉化(huà)條件的(de)，基金募集機構應當在核實工作結束之日起5個(gè)工作日内，通(tōng)知投資者以紙質或者電子文檔形式補充提交相關信息、參加投資知識或者模拟交易等測試。

（四）基金募集機構應當根據以上情況，結合投資者的(de)風險承受能力、投資知識、投資經驗、投資偏好等要素，對(duì)申請者進行謹慎評估。

（五）基金募集機構應當在評估工作結束之日起5個(gè)工作日内，以紙質或者電子文檔形式，告知投資者是否同意其轉化(huà)的(de)決定以及理(lǐ)由。

（六）基金募集機構不同意普通(tōng)投資者轉化(huà)的(de)，該投資者自收到不同意轉化(huà)決定之日起1年内，不得(de)向同一基金募集機構再次申請轉化(huà)爲專業投資者。

 第三十三條【建立投資者評估數據庫的(de)工作要求】

基金募集機構應當建立投資者評估數據庫，爲投資者建立信息檔案，并對(duì)投資者風險等級進行動态管理(lǐ)。

基金募集機構應當充分(fēn)使用(yòng)已了(le)解信息和(hé)已有評估結果，避免投資者信息重複采集，提高(gāo)評估效率。

基金募集機構應當保證投資者及時(shí)有效地查詢自身的(de)風險等級及相關信息，能夠通(tōng)過數據庫系統及其他(tā)有效方式及時(shí)提交自身的(de)信息變動情況。

基金募集機構在收到投資者信息後，應當在數據庫中及時(shí)生成新的(de)投資者信息表，并在必要時(shí)爲投資者提供風險測評問卷及評估，并将結果告知投資者。

基金募集機構應當建立投資者信息保護制度、評估數據庫運行制度及應急機制，切實保護投資者信息安全。

 第三十四條【建立投資者評估數據庫的(de)具體内容】

投資者評估數據庫應當包含但不限于以下(xià)内容：

（一） 投資者曆次填寫信息表的(de)全部内容；

（二） 普通(tōng)投資者曆次填寫風險測評問卷的(de)全部内容；

（三） 投資者風險承受能力及對(duì)應風險等級變動情況；

（四）投資者曆次申請轉化(huà)爲專業投資者或普通(tōng)投資者情況及審核結果；

（五）基金募集機構風險評估标準、程序等内容信息及調整、修改情況；

（六）協會及銷售機構認爲必要的(de)其它信息。

 第三十五條【投資者對(duì)于自身信息重大(dà)變化(huà)的(de)告知義務】

基金募集機構應當告知投資者，其重要信息發生變更時(shí)應當及時(shí)告知基金募集機構。基金募集機構還(hái)應當通(tōng)過明(míng)确的(de)公開方式，提醒投資者及時(shí)告知重大(dà)信息變更事項。

 第四章(zhāng) 基金産品或者服務風險等級劃分(fēn)

 第三十六條【劃分(fēn)主體】

基金募集機構對(duì)基金産品或者服務的(de)風險等級劃分(fēn)，可(kě)以由基金募集機構完成，也(yě)可(kě)以委托第三方機構提供。

委托第三方機構提供基金産品或者服務風險等級劃分(fēn)的(de)，基金募集機構應當要求其提供基金産品或者服務風險等級劃分(fēn)方法及其說明(míng)。

基金募集機構落實适當性義務不因委托第三方而免除。

 第三十七條【了(le)解途徑】

基金募集機構所使用(yòng)的(de)基金産品或者服務風險等級劃分(fēn)方法及其說明(míng)，應當以适當的(de)方式向投資者公開，并應當向投資者提供風險等級劃分(fēn)名錄。

 第三十八條【等級劃分(fēn)】

基金産品或者服務的(de)風險等級應當按照(zhào)風險由低到高(gāo)順序，至少劃分(fēn)爲：R1、R2、R3、R4、R5五個(gè)等級。

基金募集機構可(kě)以根據實際情況在前款所列等級的(de)基礎上進一步進行風險細分(fēn)。

 第三十九條【了(le)解信息】

基金募集機構對(duì)基金産品或者服務進行風險等級劃分(fēn)，應當至少了(le)解以下(xià)信息：

（一）基金管理(lǐ)人(rén)的(de)誠信狀況、經營管理(lǐ)能力、投資管理(lǐ)能力、内部控制情況、合法合規情況。

（二）基金産品或者服務的(de)合法合規情況，發行方式，類型及組織形式，托管情況，投資範圍、投資策略和(hé)投資限制概況，業績比較基準，收益與風險的(de)匹配情況，投資者承擔的(de)主要費用(yòng)及費率。

第四十條【劃分(fēn)因素】

基金産品或者服務風險等級劃分(fēn)應當綜合考慮以下(xià)因素：

（一）基金管理(lǐ)人(rén)成立時(shí)間，治理(lǐ)結構，資本金規模，管理(lǐ)基金規模，投研團隊穩定性，内部控制制度健全性及執行度，風險控制完備性，是否有風險準備金制度安排，從業人(rén)員(yuán)合規性，股東、高(gāo)級管理(lǐ)人(rén)員(yuán)及基金經理(lǐ)的(de)穩定性等。

（二）基金産品或者服務的(de)構架（母子基金、平行基金），投資方向、投資範圍和(hé)投資比例，募集方式及最低認繳金額，運作方式，存續期限，過往業績及淨值的(de)曆史波動程度，成立以來(lái)有無違規行爲發生，基金估值政策、程序和(hé)定價模式，申購(gòu)和(hé)贖回安排，杠杆運用(yòng)情況等。

 第四十一條【審慎劃分(fēn)因素】

基金産品或者服務存在下(xià)列因素的(de)，應當審慎評估其風險等級：

（一）基金産品或者服務合同表述複雜(zá)，存在免責條款、結構性安排、投資标的(de)具有衍生品性質等導緻普通(tōng)投資者難以理(lǐ)解的(de)；

（二）基金産品或者服務規模過大(dà)，影(yǐng)響面廣，可(kě)能觸發巨額贖回，易引發群體事件的(de)；

（三）基金産品或者服務不存在公開交易市場(chǎng)，或因參與投資者少等因素導緻難以在短期内以合理(lǐ)價格順利變現的(de)；

（四）基金産品或者服務的(de)投資标的(de)流動性差、存在非标準資産投資導緻不易估值的(de)；

（五）基金産品或者服務投資杠杆達到相關要求上限、投資單一标的(de)集中度過高(gāo)的(de)；

（六）基金管理(lǐ)人(rén)、實際控制人(rén)、高(gāo)管人(rén)員(yuán)涉嫌重大(dà)違法違規行爲或正在接受監管部門或自律管理(lǐ)部門調查的(de)；

（七）發生重大(dà)關聯交易事項的(de)；

（八）影(yǐng)響投資者利益的(de)其他(tā)重大(dà)事項；

（九）協會認定的(de)高(gāo)風險基金産品或者服務。

 第四十二條【劃分(fēn)原則】

基金募集機構評估基金産品或者服務的(de)風險等級不得(de)低于協會指定的(de)基金産品或者服務風險等級名錄規定的(de)風險等級。涉及投資組合的(de)基金産品或者服務，應當按照(zhào)基金産品或者服務整體風險等級進行評估。

 第四十三條【劃分(fēn)方法】

基金募集機構可(kě)以通(tōng)過定量和(hé)定性相結合的(de)方法對(duì)基金産品或者服務進行風險分(fēn)級。

基金募集機構可(kě)以根據基金産品或者服務風險因素與風險等級的(de)相關性，确定各項評估因素的(de)分(fēn)值和(hé)權重，建立評估分(fēn)值與基金産品風險等級的(de)對(duì)應關系。

基金募集機構通(tōng)過定量分(fēn)析對(duì)基金産品進行風險分(fēn)級時(shí)，可(kě)以運用(yòng)貝塔系數、标準差、風險在險值等風險指标體系，劃分(fēn)基金的(de)期限風險、流動性風險、波動性風險等。

 第五章(zhāng) 普通(tōng)投資者與基金産品或者服務的(de)風險匹配

 第四十四條【匹配制度】

基金募集機構應當制定普通(tōng)投資者和(hé)基金産品或者服務匹配的(de)方法、流程，明(míng)确各個(gè)崗位在執行投資者适當性管理(lǐ)過程中的(de)職責。

匹配方法至少應當在普通(tōng)投資者的(de)風險承受能力類型和(hé)基金産品或者服務的(de)風險等級之間建立合理(lǐ)的(de)對(duì)應關系，同時(shí)在建立對(duì)應關系的(de)基礎上将基金産品或者服務風險超越普通(tōng)投資者風險承受能力的(de)情況定義爲風險不匹配。

 第四十五條【匹配原則】

基金募集機構應當根據普通(tōng)投資者風險承受能力和(hé)基金産品或者服務的(de)風險等級建立以下(xià)适當性匹配原則：

（一）C1型（含最低風險承受能力類别）普通(tōng)投資者可(kě)以購(gòu)買R1級基金産品或者服務；

（二）C2 型普通(tōng)投資者可(kě)以購(gòu)買 R2 級及以下(xià)風險等級的(de)基金産品或者服務；

（三）C3 型普通(tōng)投資者可(kě)以購(gòu)買 R3 級及以下(xià)風險等級的(de)基金産品或者服務；17

（四）C4 型普通(tōng)投資者可(kě)以購(gòu)買 R4 級及以下(xià)風險等級的(de)基金産品或者服務；

（五）C5型普通(tōng)投資者可(kě)以購(gòu)買所有風險等級的(de)基金産品或者服務。

 第四十六條【禁止行爲】

基金募集機構向投資者銷售基金産品或者服務時(shí)，禁止出現以下(xià)行爲：

（一）向不符合準入要求的(de)投資者銷售基金産品或者服務；

（二）向投資者就不确定的(de)事項提供确定性的(de)判斷，或者告知投資者有可(kě)能使其誤認爲具有确定性的(de)判斷；

（三）向普通(tōng)投資者主動推介風險等級高(gāo)于其風險承受能力的(de)基金産品或者服務；

（四）向普通(tōng)投資者主動推介不符合其投資目标的(de)基金産品或者服務；

（五）向風險承受能力最低類别的(de)普通(tōng)投資者銷售風險等級高(gāo)于其風險承受能力的(de)基金産品或者服務；

（六）其他(tā)違背适當性要求，損害投資者合法權益的(de)行爲。

 第四十七條【低風險承受能力投資者購(gòu)買高(gāo)風險基金産品的(de)工作要求】

最低風險承受能力類别的(de)普通(tōng)投資者不得(de)購(gòu)買高(gāo)于其風險承受能力的(de)基金産品或者服務。

除因遺産繼承等特殊原因産生的(de)基金份額轉讓之外，普18

通(tōng)投資者主動購(gòu)買高(gāo)于其風險承受能力基金産品或者服務的(de)行爲，不得(de)突破相關準入資格的(de)限制。

 第四十八條【銷售高(gāo)風險等級産品】

基金募集機構在向普通(tōng)投資者銷售高(gāo)風險等級的(de)基金産品或者服務時(shí)，應向其完整揭示以下(xià)事項：

（一）基金産品或者服務的(de)詳細信息、重點特性和(hé)風險；

（二）基金産品或者服務的(de)主要費用(yòng)、費率及重要權利、信息披露内容、方式及頻(pín)率

（三）普通(tōng)投資者的(de)相關權利，例如投資冷(lěng)靜期和(hé)回訪确認等程序性安排；

（四）普通(tōng)投資者可(kě)能承擔的(de)損失；

（五）普通(tōng)投資者投訴方式及糾紛解決安排。

 第四十九條【主動購(gòu)買不匹配産品的(de)程序】

普通(tōng)投資者主動要求購(gòu)買與之風險承受能力不匹配的(de)基金産品或者服務的(de)，基金銷售應當遵循以下(xià)程序：

（一）普通(tōng)投資者主動向基金募集機構提出申請，明(míng)确表示要求購(gòu)買具體的(de)、高(gāo)于其風險承受能力的(de)基金産品或服務。并同時(shí)聲明(míng)，基金募集機構及工作人(rén)員(yuán)沒有在基金銷售過程中主動推介該基金産品或服務的(de)信息；

（二）基金募集機構對(duì)普通(tōng)投資者資格進行審核，确認其不屬于風險承受能力最低類别投資者，也(yě)沒有違反投資者準入性規定；

（三）基金募集機構向普通(tōng)投資者以紙質或電子文檔的(de)方式進行特别警示，告知其該産品或服務風險高(gāo)于投資者承受能力；

（四）普通(tōng)投資者對(duì)該警示進行确認，表示已充分(fēn)知曉該基金産品或者服務風險高(gāo)于其承受能力，并明(míng)确做(zuò)出願意自行承擔相應不利結果的(de)意思表示；

（五）基金募集機構履行特别警示義務後，普通(tōng)投資者仍堅持購(gòu)買該産品或者服務的(de)，基金募集機構可(kě)以向其銷售相關産品或者提供相關服務。

 第五十條【投資者風險承受能力調整】

投資者信息發生重大(dà)變化(huà)的(de)，基金募集機構應當及時(shí)更新投資者信息，重新評估投資者風險承受能力，并将調整後的(de)風險承受能力告知投資者。

 第五十一條【基金産品或者服務風險等級調整】

基金募集機構銷售的(de)基金産品或者服務信息發生變化(huà)的(de)，應當及時(shí)依據基金産品或者服務風險等級分(fēn)類名錄，重新評估其風險等級。

 第五十二條【匹配調整】

由于投資者風險承受能力或基金産品或者服務風險等級發生變化(huà)，導緻投資者所持有基金産品或者服務不匹配的(de)，基金募集機構應當将不匹配情況告知投資者，并給出新的(de)匹配意見。

 第六章(zhāng) 自律管理(lǐ)

 第五十三條【報告義務】

基金募集機構應當在每年度結束之日起三個(gè)月(yuè)内向協會報送投資者适當性制度落實情況的(de)自查報告，以及與投資者适當性相關的(de)投訴情況和(hé)處理(lǐ)情況。

 第五十四條【協會職責】

協會采取現場(chǎng)檢查、非現場(chǎng)檢查等方式對(duì)基金募集機構建立和(hé)執行投資者适當性制度的(de)情況進行定期或者不定期檢查，基金募集機構應當予以配合。

 第五十五條【投訴舉報】

基金管理(lǐ)人(rén)、投資者可(kě)以按照(zhào)規定向協會投訴或者舉報基金募集機構及其從業人(rén)員(yuán)的(de)違規行爲。

 第五十六條【一般違規責任】

基金募集機構違反本指引第九條至第十五條、第十七條、第四十九至第五十二條的(de)規定，協會可(kě)以要求基金募集機構限期改正。逾期未改正的(de)，協會可(kě)以視情節輕重對(duì)基金募集機構主要業務負責人(rén)采取談話(huà)提醒、書(shū)面警示、要求強制參加培訓、行業内譴責、加入黑(hēi)名單等紀律處分(fēn)。

 第五十七條【嚴重違規責任】

基金募集機構違反本指引第七條、第十六條、第四十六至第四十八條、第五十三條的(de)規定協會可(kě)視情節輕重對(duì)銷售機構采取公開譴責、暫停辦理(lǐ)相關業務、取消會員(yuán)資格等紀律處分(fēn)；對(duì)基金募集機構主要業務負責人(rén)，協會可(kě)采取加入黑(hēi)名單、公開譴責、暫停或取消基金從業資格等紀律處分(fēn)，并加入誠信檔案。

 第五十八條【多(duō)次違規處分(fēn)】

一年之内基金募集機構兩次被要求限期改正，基金募集機構主要負責人(rén)兩次被采取談話(huà)提醒、書(shū)面警示等紀律處分(fēn)的(de)，協會可(kě)對(duì)其采取加入黑(hēi)名單、公開譴責等紀律處分(fēn)；基金募集機構及其主要業務負責人(rén)在兩年之内兩次被采取加入黑(hēi)名單、公開譴責等紀律處分(fēn)的(de)，協會可(kě)以取消會員(yuán)資格，暫停或取消基金募集機構主要業務負責人(rén)基金從業資格等紀律處分(fēn)。

 第五十九條【誠信記錄】

基金募集機構及其從業人(rén)員(yuán)因違反本指引被協會采取相關紀律處分(fēn)的(de)，協會可(kě)視情節輕重計入誠信檔案。

 第六十條【行政與刑事責任】

基金募集機構及其從業人(rén)員(yuán)涉嫌違反法律、行政法規、證監會有關規定的(de)，移送證監會或司法機關處理(lǐ)。

 第七章(zhāng) 附則

 第六十一條【适用(yòng)】

在協會備案的(de)證券期貨經營機構私募資産管理(lǐ)計劃銷售适當性管理(lǐ)參考本指引執行；《指引》中未包含的(de)其他(tā)類基金産品或者服務，應當由基金募集機構自行參照(zhào)法律法規制定投資者适當性制度履行投資者适當性義務。

 第六十二條【法條競合】

本指引所規定條款與其它證券期貨業自律規則條款内容發生競合的(de)，在不與《辦法》内容、原則、精神、内在邏輯及證監會相關解釋相違背的(de)情況下(xià)，适用(yòng)較爲嚴格的(de)規定條款。

 第六十三條【生效】

本指引自2017年7月(yuè)1日起實施。

 第六十四條【解釋】

本指引由協會負責解釋。