中國證監會各派出機構，各交易所，各下(xià)屬單位，各協會，會内各司局：

在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制，是習(xí)近平總書(shū)記親自宣布、親自部署、親自推動的(de)重大(dà)改革。經過五年多(duō)的(de)努力，上交所科創闆和(hé)注冊制的(de)效應不斷放大(dà)，在支持高(gāo)水(shuǐ)平科技自立自強、促進完善資本市場(chǎng)基礎制度等方面發揮著(zhe)日益重要的(de)作用(yòng)。爲深入貫徹中央金融工作會議(yì)精神和(hé)《國務院關于加強監管防範風險推動資本市場(chǎng)高(gāo)質量發展的(de)若幹意見》（國發〔2024〕10号）部署，完善資本市場(chǎng)“1+N”政策體系，進一步全面深化(huà)資本市場(chǎng)改革，推動股票(piào)發行注冊制走深走實，積極發揮科創闆“試驗田”作用(yòng)，促進新質生産力發展，支持上海加快(kuài)“五個(gè)中心”建設等國家戰略，服務中國式現代化(huà)大(dà)局，現提出如下(xià)措施。

一、強化(huà)科創闆“硬科技”定位。嚴把入口關，堅決執行科創屬性評價标準，優先支持新産業新業态新技術領域突破關鍵核心技術的(de)“硬科技”企業在科創闆上市。進一步完善科技型企業精準識别機制，發揮好市場(chǎng)機制作用(yòng)。适應新質生産力相關企業投入大(dà)、周期長(cháng)、研發及商業化(huà)不确定性高(gāo)等特點，支持具有關鍵核心技術、市場(chǎng)潛力大(dà)、科創屬性突出的(de)優質未盈利科技型企業在科創闆上市，提升制度包容性。

二、開展深化(huà)發行承銷制度試點。優化(huà)新股發行定價機制，在科創闆試點調整适用(yòng)新股定價高(gāo)價剔除比例。完善科創闆新股市值配售安排，增加網下(xià)投資者持有科創闆股票(piào)市值要求。在科創闆試點對(duì)未盈利企業公開發行股票(piào)鎖定比例更高(gāo)、鎖定期限更長(cháng)的(de)網下(xià)投資機構，相應提高(gāo)其配售比例。加強詢報價行爲監管，研究建立網下(xià)專業投資者“白名單”制度，對(duì)頻(pín)繁高(gāo)報價機構從嚴采取資格限制等措施。

三、優化(huà)科創闆上市公司股債融資制度。建立健全開展關鍵核心技術攻關的(de)“硬科技”企業股債融資、并購(gòu)重組“綠(lǜ)色通(tōng)道”。嚴格再融資審核把關，提高(gāo)科創企業再融資審核效率。探索建立“輕資産、高(gāo)研發投入”認定标準，支持再融資募集資金用(yòng)于研發投入。推動再融資儲架發行試點案例率先在科創闆落地。

四、更大(dà)力度支持并購(gòu)重組。支持科創闆上市公司開展産業鏈上下(xià)遊的(de)并購(gòu)整合，提升産業協同效應。适當提高(gāo)科創闆上市公司并購(gòu)重組估值包容性，支持科創闆上市公司著(zhe)眼于增強持續經營能力，收購(gòu)優質未盈利“硬科技”企業。豐富支付工具，鼓勵綜合運用(yòng)股份、現金、定向可(kě)轉債等方式實施并購(gòu)重組，開展股份對(duì)價分(fēn)期支付研究。支持科創闆上市公司聚焦做(zuò)優做(zuò)強主業開展吸收合并。鼓勵證券公司積極開展并購(gòu)重組業務，提升專業服務能力。

五、完善股權激勵制度。健全激勵約束機制，鼓勵科創闆上市公司積極使用(yòng)股權激勵，與投資者更好實現利益綁定。強化(huà)對(duì)股權激勵定價、考核條件及對(duì)象的(de)約束，提高(gāo)對(duì)核心團隊、業務骨幹等的(de)激勵精準性。完善科創闆上市公司股權激勵實施程序，對(duì)股權激勵的(de)授予及歸屬優化(huà)适用(yòng)短線交易、窗(chuāng)口期等規定，研究優化(huà)股權激勵預留權益的(de)安排。

六、完善交易機制，防範市場(chǎng)風險。加強交易監管，促進科創闆平穩運行。研究優化(huà)做(zuò)市商機制、盤後交易機制。将科創闆ETF納入基金通(tōng)平台轉讓。完善指定交易機制，提高(gāo)交易便利性。持續豐富科創闆指數品種，完善指數編制方法，健全“上海指數”體系。豐富科創闆ETF品類及ETF期權産品，研究适時(shí)推出科創50指數期貨期權。優化(huà)科創闆寬基指數産品常态化(huà)注冊機制。

七、加強科創闆上市公司全鏈條監管。落實監管要“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角，從嚴打擊科創闆欺詐發行、财務造假等市場(chǎng)亂象，進一步壓實發行人(rén)及中介機構責任，更加有效保護中小投資者合法權益。完善信息披露豁免制度，支持科創闆上市公司依法依規豁免披露商業秘密等敏感信息。強化(huà)監管政策正向激勵，引導創始團隊、核心技術骨幹等自願延長(cháng)股份鎖定期限。優化(huà)私募股權創投基金退出“反向挂鈎”制度，對(duì)合理(lǐ)減持訴求予以支持。嚴格執行退市制度，堅決防止“害群之馬”“僵屍空殼”在科創闆出現。

八、積極營造良好市場(chǎng)生态。推動優化(huà)科創闆司法保障制度機制，支持上海金融法院在涉科創闆相關金融案件中創新金融審判體制機制，支持上海金融仲裁院在科創闆開展仲裁試點。加強與地方政府、相關部委的(de)協作，常态化(huà)開展科創闆上市公司走訪，幫助科創企業解決實際困難，共同推動提升科創闆上市公司質量。深入實施“提質增效重回報”行動，加強投資者教育服務，積極倡導理(lǐ)性投資、價值投資、長(cháng)期投資理(lǐ)念，促進形成科創闆良好的(de)市場(chǎng)文化(huà)和(hé)投資文化(huà)。

中國證監會

2024年6月(yuè)19日