中國證券報記者獲悉，中國證券業協會日前就修訂《公司債券承銷業務規範》（簡稱《承銷規範》）向券商征求意見。此次修訂主要涉及規範承攬項目報價行爲，維護債券市場(chǎng)良好競争秩序；強化(huà)主承銷商從事公司債券承銷業務内控和(hé)責任要求；規範定價配售過程管理(lǐ)；防範“結構化(huà)發行”等違法違規行爲。

禁止以不正當手段招攬項目

券商債券承銷規模屢創新高(gāo)。Wind數據顯示，截至12月(yuè)8日，券商2021年以來(lái)債券承銷規模達104236.44億元，已超過2020年全年水(shuǐ)平（100533.10億元）。從業務集中度看，前五家券商債券承銷規模占比48.58%，接近一半。排名居前的(de)均爲大(dà)型券商。

2020年末，針對(duì)公司債券承銷低價無序競争，中證協已就修訂《承銷規範》公開征求行業意見，并于2021年4月(yuè)7日印發《公司債券承銷報價内部約束指引》，明(míng)确規定主承銷商應該建立公司債券承銷報價的(de)内部約束制度。

時(shí)隔一年，再次修訂的(de)《承銷規範》征求意見稿中，中證協明(míng)确，承銷機構不得(de)以承諾通(tōng)過内部審批、獲得(de)批文及獲得(de)批文時(shí)間等不正當手段招攬項目。确定承銷費用(yòng)時(shí)，承銷機構應當綜合評估項目執行成本與風險責任，合理(lǐ)确定報價，不得(de)以明(míng)顯低于行業定價水(shuǐ)平等不正當競争方式招攬業務。公司債券發行完成後，承銷機構應當在5個(gè)工作日内将當期債券的(de)承銷收費情況通(tōng)過協會指定途徑報送協會，擔任受托管理(lǐ)人(rén)的(de)承銷機構應同時(shí)報送受托管理(lǐ)收費情況。

《承銷規範》還(hái)進一步強化(huà)了(le)自律管理(lǐ)，明(míng)确規定：承銷機構在公司債券承銷各環節均不得(de)承諾價格或利率，不得(de)承諾以包銷以外的(de)方式購(gòu)買債券；承銷機構不得(de)以業務包幹等承包方式開展公司債券承銷業務，或者以其他(tā)形式實施過度激勵。此外，承銷業務人(rén)員(yuán)因違反公司債券相關規定被采取自律措施、行政監管措施、市場(chǎng)禁入措施、行政處罰、刑事處罰等的(de)，承銷機構應當進行内部問責。

嚴禁債券發行人(rén)“自融”

業内人(rén)士介紹，所謂結構化(huà)發債是指發行人(rén)在債券發行困難的(de)情況下(xià)，通(tōng)過資管産品的(de)分(fēn)級安排、回購(gòu)功能放大(dà)杠杆，實現超額融資。自2017年下(xià)半年起，在金融去杠杆的(de)大(dà)環境下(xià)，很多(duō)低評級信用(yòng)債出現發行困難，債券市場(chǎng)結構化(huà)發債逐漸興起。結構化(huà)發債的(de)危害巨大(dà)，既擾亂了(le)市場(chǎng)定價，增加了(le)市場(chǎng)投資風險，還(hái)通(tōng)過市場(chǎng)質押把潛在債務風險放大(dà)。

在要求承銷機構和(hé)發行人(rén)不得(de)操縱發行定價、暗箱操作，不得(de)以代持、信托等方式謀取不正當利益或向其他(tā)相關利益主體輸送利益，不得(de)直接或通(tōng)過其利益相關方向參與認購(gòu)的(de)投資者提供财務資助，不得(de)有其他(tā)違反公平競争、破壞市場(chǎng)秩序等行爲的(de)基礎上，中證協在此次《承銷規範》修訂中明(míng)确，承銷機構應當督促發行人(rén)不得(de)在發行環節直接或間接認購(gòu)其發行的(de)公司債券。發行人(rén)的(de)董事、監事、高(gāo)級管理(lǐ)人(rén)員(yuán)、持股比例超過百分(fēn)之五的(de)股東及其他(tā)關聯方認購(gòu)其發行的(de)公司債券的(de)，承銷機構和(hé)發行人(rén)應當在發行結果公告中披露。

此外，《承銷規範》進一步規範債券簿記建檔流程，明(míng)确簿記建檔時(shí)限：簿記管理(lǐ)人(rén)與發行人(rén)應當合理(lǐ)控制簿記建檔時(shí)間，簿記截止時(shí)間原則上不晚于簿記當日晚九時(shí)。